Kể từ ngày 1/5/2011, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) điều chỉnh tăng lãi suất tái cấp vốn lên 14% và lãi suất tái chiết khấu lên mức 13%. Như vậy, đây là lần điều chỉnh thứ 4 đối với lãi suất tái cấp vốn và thứ 3 đối với lãi suất tái chiết khấu kể từ đầu năm 2011 đến nay.

Có thể thấy, NHNN đã tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ thông qua việc tăng lãi suất điều hành, nhất là khi sức ép về lạm phát không có dấu hiệu thuyên giảm.

Theo đánh giá của CTCK Vietcombank (VCBS), tình hình kinh tế vĩ mô cũng như các chính sách tiền tệ mà NHNN đang thực hiện trong những tháng gần đây có nhiều điểm tương đồng với quý II/2008, khi Việt Nam và các nước khác trên thế giới đang chịu ảnh hưởng từ cuộc khủng hoảng kinh tế toàn cầu.

Cụ thể, trong 4 tháng đầu năm 2008, mức lạm phát đã lên tới 11,13% so với cuối năm 2007 thì Chính phủ và NHNN đã đưa ra một loạt biện pháp nhằm thắt chặt chính sách tiền tệ, tăng các mức lãi suất điều hành, tỷ lệ dự trữ bắt buộc, áp dụng trần lãi suất...

Tương tự, trong 4 tháng đầu năm 2011, lạm phát đã lên tới 9,32% và một số biện pháp thắt chặt chính sách tiền tệ cũng đã và đang được thực hiện. Tuy nhiên, những chính sách này luôn có một độ trễ nhất định, thường từ 3 - 6 tháng. Trong khi đó, những yếu tố làm gia tăng lạm phát trong thời điểm hiện tại vẫn còn khá nhiều như việc giá dầu thô trên thế giới cũng như giá nhiều hàng hóa cơ bản vẫn có xu hướng tăng cao. Do đó, nhiều khả năng NHNN sẽ có những bước đi tiếp theo để tiếp tục thắt chặt hơn nữa chính sách tiền tệ.

Nguồn: VCBS

Theo VCBS, NHNN vẫn còn dư địa để kiểm soát lạm phát bằng việc nâng thêm các mức lãi suất điều hành. Mặc dù lãi suất tái cấp vốn và tái chiết khấu đã được tăng lên tới 14%/năm và 13%/năm, nhưng trong thời kỳ lạm phát tăng cao năm 2008, đã có lúc lãi suất tái cấp vốn lên tới 15%/năm. Tương tự, mức lãi suất trên thị trường mở hiện là 13%/năm, nhưng năm 2008, lãi suất này cũng lên tới 15%/năm.

Mức lãi suất huy động vốn bằng VND trần ở 14%/năm cũng có thể được dỡ bỏ tương tự mức 12%/năm của năm 2008. NHNN có thể sẽ điều chỉnh tỷ lệ dự trữ bắt buộc đối với tiền gửi bằng VND. Tỷ lệ này từng được nâng lên mức 11%/năm vào đầu năm 2008 khi lạm phát năm 2007 bùng phát ở mức 12,63% và duy trì ở mức cao trong suốt 9 tháng năm 2008. Tuy nhiên, với số liệu tốc độ tăng trưởng tín dụng 4 tháng đầu năm tăng khoảng 5%, NHNN có lẽ chưa vội vã tăng tỷ lệ dự trữ bắt buộc này.

Có thể thấy, những khó khăn và thử thách mà TTCK Việt Nam phải đương đầu dường như vẫn chưa có hồi kết. VCBS cho rằng, triển vọng trong tương lai gần của TTCK là không mấy sáng sủa.

Theo Quang Sơn
ĐTCK

• "Chúa đảo" Đào Hồng Tuyển: Đã chuẩn bị sẵn 20.000 tỷ tiền mặt đầu tư Siêu dự án tại TPHCM   (2017-03-29 07:32:03)
• TPHCM sẽ xây cầu Cát Lái và Bình Khánh để thay phà   (2016-09-01 03:39:28)
• Thủ tướng đồng ý cho xây cầu Cát Lái nối TP HCM với Đồng Nai   (2016-08-05 20:44:34)
• Đề xuất làm tuyến đường huyết mạch của huyện Cần Giờ trị giá 2.100 tỷ đồng A- A A+ ‹Đọc› Thích tắt quảng cáo hãy nhấn nút UBND TP.HCM cho biết Công ty Cổ phần Đô thị du lịch Cần Giờ đã có đề nghị được thực hiện dự án nâng cấp đường Rừng Sác bằng hình thức xây dựng – chuyển giao (BT).   (2016-01-05 06:56:40)
• Ngày 29/5: Giá USD ngân hàng lại tăng mạnh   (2014-05-30 09:06:19)
• Thị trường ngoại tệ có xu hướng dư cung   (2014-05-29 11:27:05)
• Vẫn còn các khoản vay lãi suất trên 15%   (2014-05-29 09:31:53)
• Quá chậm trễ   (2014-04-08 08:27:42)
• Sacombank chính thức có 20 Phó Tổng giám đốc   (2014-04-04 09:35:17)
• Ngân hàng dự báo lãi suất tiếp tục giảm   (2014-04-04 09:34:43)