Chính phủ Campuchia đương đầu với thách thức tương tự. Đồng riel, đồng nội tệ của Campuchia, dù ở mức ổn định so với đồng USD nhưng nền kinh tế nước này bị đôla hóa nặng nề tới mức chính phủ Campuchia không thể kiểm soát được nền kinh tế thông qua chính sách tiền tệ.

Theo báo cáo về Campuchia mà IMF mới công bố trong năm 2011, kinh tế Campuchia hiện bị đôla hóa tồi tệ nhất châu Á.

Khi quá phụ thuộc vào đồng USD, hậu quả tồi tệ nhất mà Campuchia phải gánh chịu chính là việc Ngân hàng Trung ương Campuchia không thể đóng vai trò bên cho vay cuối cùng và chính phủ mất nguồn thu quan trọng (loại thuế áp dụng trong quá trình in tiền), con số được IMF tính ở mức khoảng từ 5 đến 10% GDP.

Trong báo cáo, IMF đề cập đến trường hợp một số nước đã xóa bỏ thành công tình trạng đôla hóa như Israel, Phần Lan, Chilê, Ai Cập. IMF không đưa ra một giải pháp nào dễ thực hiện ngoài việc áp dụng hàng hoạt chính sách khuyến khích sử dụng đồng riel, phát triển thị trường liên ngân hàng.

Khi thời điểm thị trường chứng khoán Campuchia chuẩn bị đi vào hoạt động đến gần, người ta càng chú ý nhiều hơn đến vấn đề này. Nếu cổ phiếu được niêm yết bằng đồng riel, nó sẽ không hấp dẫn đối với phần lớn các nhà đầu tư, những người sở hữu tài khoản tiết kiệm bằng đồng USD; thế nhưng nếu cổ phiếu được niêm yết chỉ bằng đồng USD, đồng riel sẽ bị “coi rẻ” hơn nữa.

Campuchia đã mất nhiều năm để xây dựng cơ sở hạ tầng cho thị trường chứng khoán thế nhưng việc xây dựng được văn hóa đầu tư vào cổ phiếu chứ không phải vàng hay USD sẽ còn tốn thời gian hơn nữa.

Ông Morten Kvammen, chuyên gia tại Cambodia Capital, nói: “Ở đây không tồn tại văn hóa cổ phiếu. Người ta đầu tư vào tiền mặt, vàng, bất động sản và một số lĩnh vực khác.”

Cambodia Capital ước tính rằng giá trị vốn hóa thị trường của sàn chứng khoán Campuchia ban đầu khoảng từ 346 triệu USD cho đến 519 triệu USD, dựa trên giá cổ phiếu của 3 công ty nhà nước và ngân hàng Acleda chuẩn bị tiến hành IPO.

Ngọc Diệp

Theo EuroMoney (Edition April 2011)

• "Chúa đảo" Đào Hồng Tuyển: Đã chuẩn bị sẵn 20.000 tỷ tiền mặt đầu tư Siêu dự án tại TPHCM   (2017-03-29 07:32:03)
• TPHCM sẽ xây cầu Cát Lái và Bình Khánh để thay phà   (2016-09-01 03:39:28)
• Thủ tướng đồng ý cho xây cầu Cát Lái nối TP HCM với Đồng Nai   (2016-08-05 20:44:34)
• Đề xuất làm tuyến đường huyết mạch của huyện Cần Giờ trị giá 2.100 tỷ đồng A- A A+ ‹Đọc› Thích tắt quảng cáo hãy nhấn nút UBND TP.HCM cho biết Công ty Cổ phần Đô thị du lịch Cần Giờ đã có đề nghị được thực hiện dự án nâng cấp đường Rừng Sác bằng hình thức xây dựng – chuyển giao (BT).   (2016-01-05 06:56:40)
• Ngày 29/5: Giá USD ngân hàng lại tăng mạnh   (2014-05-30 09:06:19)
• Thị trường ngoại tệ có xu hướng dư cung   (2014-05-29 11:27:05)
• Vẫn còn các khoản vay lãi suất trên 15%   (2014-05-29 09:31:53)
• Quá chậm trễ   (2014-04-08 08:27:42)
• Sacombank chính thức có 20 Phó Tổng giám đốc   (2014-04-04 09:35:17)
• Ngân hàng dự báo lãi suất tiếp tục giảm   (2014-04-04 09:34:43)