Giá gas tăng mạnh trở lại, nhóm cổ phiếu penny bắt đầu có dấu hiệu điều chỉnh tại các mã tăng nóng. Chúng tôi đã có trao đổi với ông Trần Minh Hoàng – Trưởng bộ phận Nghiên cứu Kinh tế và Chiến lược Thị trường –VCBS về tình hình thị trường hiện tại và cơ hội của thị trường nửa đầu năm 2014.

Thưa ông, thị trường vừa đón nhận thông tin giá gas tăng 80.000 đồng/bình, theo ông thông tin này sẽ tác động thế nào đến CPI trong các tháng tới và TTCK nói chung? Sau khi đón nhận thông tin này nhiều cổ phiếu khí như PGC, GAS, PGD, PVG, PGS tăng vọt, theo ông nhóm cổ phiếu này có hấp dẫn?

Việc giá Gas tăng mạnh từ đầu tháng 12 sẽ tạo áp lực lên chỉ số giá tiêu dùng của tháng cuối năm. Tuy nhiên trong bối cảnh sức cầu phục hồi chưa mạnh kết hợp với cung tiền được điều tiết tốt thì việc điều chỉnh tăng giá kể trên cũng sẽ khó có thể tạo nên sự đột biến của lạm phát. CPI tháng 12 được dự báo sẽ tăng nhẹ khoảng 0,4%-0,5% (mom), theo đó tỷ lệ lạm phát của cả năm 2013 được kỳ vọng sẽ vào khoảng 6%.

Trên TTCK, việc tăng giá gas cũng như đề xuất giảm thuế nhập khẩu gas từ 5% xuống 0% đã có tác động tốt đến nhóm cổ phiếu ngành khí. Giá gas tăng mạnh trong thời gian qua chủ yếu do tác động từ giá LPG thế giới tăng.

Theo chúng tôi, được hưởng lợi nhiều nhất từ lần tăng giá gas lần này là các doanh nghiệp hoạt động theo chuỗi khép kín, đặc biệt là các công ty con của GAS, và tập trung vào mảng bán lẻ, có lợi thế thị trường, chính sách phân phối và chính sách khách hàng như CNG, PGS, PGD.

Bên cạnh thông tin tích cực từ việc tăng giá gas, theo chúng tôi, ngành Khí cũng là một ngành kinh doanh đặc thù, nhận được một số ưu ái nhất định từ phía chính sách, ít chịu sự tác động với những diễn biến chưa thực sự thuận lợi của nền kinh tế. Theo đó, trong bối cảnh nền kinh tế Việt Nam cũng chỉ mới bắt đầu phục hồi dần từ vùng đáy, chúng tôi cho rằng các cổ phiếu ngành Khí vẫn sẽ là nhóm ngành nổi trội và hấp dẫn để đầu tư.

Chỉ tiêu lạm phát nhiều khả năng được khống chế dưới 7% trong năm 2013, theo chúng ta có nên lạc quan quá sớm với chỉ tiêu này?

Trong 11 tháng 2013, lạm phát đã được kiểm soát tốt, việc CPI ghi nhận mức tăng đột biến trong 2 tháng đầu Quý 3 chủ yếu do việc tăng giá của một số mặt hàng thiết yếu như giá điện, nước, dịch vụ y tế và giáo dục, từ đó góp phần quan trọng trong việc duy trì sự ổn định của nền kinh tế vĩ mô.

Tuy nhiên, bên cạnh việc điều tiết cung tiền tốt với chính sách lạm phát mục tiêu đúng đắn, chúng tôi cũng nhìn nhận việc CPI tăng thấp trong năm 2013 còn là hệ quả từ sự phục hồi yếu của sức cầu trong nước.

Việc sức cầu phục hồi chưa thực sự mạnh trong thời gian qua cũng làm ảnh hưởng đến khả năng hấp thụ vốn của các doanh nghiệp cũng như cản trở mục tiêu tăng trưởng tín dụng 12%. Theo đó đây cũng là một rủi ro cần xem xét và chú ý, tuy nhiên chúng tôi cũng đánh giá rủi ro này chưa thực sự đáng lo ngại. 

Dù khó có khả năng đột phá nhưng chúng tôi kỳ vọng sức cầu trong nước sẽ có những cải thiện tốt hơn trong năm 2014.

Thị trường đang chờ đợi thông tin mở room, nhưng thực tế có rất nhiều doanh nghiệp đang thừa room trên thị trường nhưng chưa thu hút được vốn ngoại, theo ông tác động của việc mở room có thực sự tạo được cú hích như những gì người ta đang kỳ vọng? Ông dự đoán khả năng được thông qua vào thời gian nào?

Tôi đánh giá thông tin nới room cho khối ngoại là một thông tin tích cực và sẽ có tác động mạnh đến thị trường chứng khoán. Việc nới room ngoại sẽ tăng thêm sức hút của thị trường chứng khoán với dòng vốn đầu tư nước ngoài.

Điều này trước hết sẽ có tác động tích cực đến những cổ phiếu đã hết room ngoại, trong số đó cũng có không ít cổ phiếu trụ cột với cơ bản tốt, và từ đó sẽ có tác động tích cực lan tỏa ra toàn thị trường.

Chúng tôi kỳ vọng đề xuất nới room sẽ sớm được thông qua và thời điểm rất có thể sẽ rơi vào Quý 1.2014.

Thị trường tháng 11 nghiêng về các cổ phiếu penny nhưng giai đoạn này nhiều nhà đầu tư đã chốt lời bán ra, theo ông, cơ hội của thị trường trong tháng cuối cùng của năm 2013 và nửa đầu năm 2014 ra sao?

Trong giai đoạn vừa qua, nhóm cổ phiếu penny đã tăng điểm khá tốt trong khi nhóm cổ phiếu blue-chips chủ yếu vẫn trong trạng thái tích lũy. Điều này đã khiến cho khoảng cách giá giữa hai nhóm cổ phiếu này thu hẹp lại đáng kể.

Bên cạnh tâm lý chốt lời thì sức hấp dẫn của nhóm cổ phiếu penny cũng giảm khi cân nhắc giữa yếu tố rủi ro và triển vọng lợi nhuận nếu so sánh với nhóm cổ phiếu blue-chips và từ đó tạo ra áp lực bán của các nhà đầu tư.

Trong tháng cuối của năm 2013 cũng như nửa đầu năm 2014, chúng tôi cho rằng khả năng giảm sâu của thị trường là rất thấp và thay vào đó xu hướng tăng điểm nhiều khả năng sẽ chiếm ưu thế trong trung và dài hạn khi nền kinh tế duy trì được sự ổn định và dần phục hồi.

Chúng tôi kỳ vọng vào sự tăng điểm tốt trở lại của nhóm cổ phiếu blue-chips sau thời gian tích lũy khá dài vừa qua. Nhóm cổ phiếu này, theo chúng tôi cũng sẽ là nhóm cổ phiếu được hưởng lợi và nổi trội nhất cùng với sự phục hồi của nền kinh tế khi hầu hết các cổ phiếu trong nhóm đều là các mã đầu ngành, có chiến lược kinh doanh tốt và nguồn lực mạnh. 

Dự báo các doanh nghiệp này sẽ công bố kế hoạch kinh doanh với mức tăng trưởng tốt hơn so với năm 2013 và từ đó tác động tích cực lên thị trường chứng khoán.

Xin cảm ơn ông.

Phương Mai