Điều khiến nhiều NĐT quan tâm là nguyên nhân nào khiến cho thị trường trồi sụt, đi xuống như vậy để từ đó có hành xử phù hợp.
Dòng vốn ngoại cạn kiệt
Nếu trước kia nhiều người còn hoài nghi sự tác động của nguồn vốn ngoại lên chỉ số CK thì thời gian gần đây khi các quỹ mở tham dự cuộc chơi, các NĐT đã nhận thấy sức nặng của nguồn vốn ngoại.
Với phương thức đầu tư chỉ số thông qua giỏ CP, chủ yếu là CP có vốn hóa lớn ảnh hưởng tới chỉ số chung, các quỹ ETF đã làm chỉ số CK dao động mạnh trong từng phiên, có những lúc các quỹ dường như đã thao túng được chỉ số này.
Thời gian vừa qua dòng vốn ngoại bị thắt lại bởi nhiều lý do như cuộc khủng hoảng chính trị tại Italia, vấn đề ngân sách của Mỹ, sự hồi phục chậm chạp của các nền kinh tế phát triển. Trong khi đó, Việt Nam đã không còn là điểm đầu tư hấp dẫn đối với NĐT nước ngoài như trước kia, nên kêu gọi vốn ngoại cho TTCK càng khó khăn hơn nhiều.
Khi nguồn vốn suy giảm làm giảm cầu trên thị trường, tức là làm giảm động lực tăng điểm của các chỉ số CK.
Nhà đầu tư nội: Niềm tin bị thử thách
Trong khi nguồn vốn ngoại có dấu hiệu giảm sút, thị trường trông chờ vào nguồn vốn nội thì niềm tin của các NĐT đang bị thử thách.
Nếu đợt tăng điểm trước kỳ nghỉ Tết Nguyên đán được giải thích bởi kỳ vọng của giới đầu tư vào những tuyên bố xử lý nợ xấu hệ thống ngân hàng, hay nghị quyết của Chính phủ về tháo gỡ khó khăn cho thị trường BĐS thì niềm tin đó đang lung lay.
NĐT dao động vì đề án đã được trình xem xét, nghị quyết đã được ban hành nhưng đến hiện tại chưa có hành động cụ thể nào để kế hoạch đi vào thực tế. Cty Mua bán nợ quốc gia VAMC vẫn chưa biết bao giờ được thành lập. Nghị quyết 02 được ban hành nói rõ các NHTM dành 3% dư nợ cho vay ưu đãi với lĩnh vực BĐS nhưng tiến độ giải ngân còn rất chậm.
Các NĐT giờ đây đã có kinh nghiệm hơn nhiều, sự hứng khởi được tạo nên từ những lời hứa, chỉ đạo của các cơ quan chức năng sẽ qua rất nhanh. Điều họ cần là hành động cụ thể đem lại kết quả thì hiện tại chưa có. Chính vì lẽ đó niềm tin đối với thị trường, với khả năng thu lợi nhuận từ đầu tư CK cũng giảm xuống nhanh chóng.
Khi niềm tin, kỳ vọng dài hạn không có trên thị trường các NĐT chỉ tham gia với nguồn vốn ngắn hạn cùng tâm lý “đánh nhanh rút gọn, tránh thua lỗ”. Cũng bởi niềm tin không còn nên chỉ cần một thông tin tiêu cực, thậm chí là tin đồn, các NĐT cũng sẽ ồ ạt tháo chạy khỏi thị trường.
Phiên giao dịch ngày 21.2.2013 là ví dụ cho thấy rõ nhất lòng tin của giới đầu tư trong nước với TTCK. Chỉ với một tin đồn “vu vơ” về việc bắt giữ ông Trần Bắc Hà - Chủ tịch BIDV, chỉ số VN-index đã giảm 18 điểm và thiệt hại về giá trị thị trường lên tới 33 ngàn tỉ đồng. Trong khi đó, các cơ quan quản lý vẫn chưa theo kịp thị trường, lỏng lẻo trong quản lý mặc dù đã ban hành nhiều quy định, thông tư nhưng không xử lý triệt để kịp thời những bất cập như bán khống, hay chiếm dụng tài khoản làm xói mòn niềm tin của NĐT.
Những yếu kém nội tại
Bên cạnh những yếu tố từ bên ngoài thì những yếu kém từ bên trong khiến cho CK dần mất đi sự hấp dẫn vốn có.
Nhìn vào kết quả kinh doanh của 47 Cty quản lý quỹ, những đơn vị chuyên nghiệp trên lĩnh vực đầu tư CK, có thể thấy tỉ suất sinh lời rất thấp. Với tổng tài sản quản lý là 100.000 tỉ, tổng vốn điều lệ là 3.000 tỉ đồng nhưng đến hết 2012 lợi nhuận của tất cả vỏn vẹn có 30 tỉ đồng. Tỉ suất sinh lời trên tổng tài sản là 0,03%. So với mức 0,62% của ngành ngân hàng trong năm 2012 thì hiệu quả kinh doanh của các Cty quản lý quỹ là rất thấp.
Còn với các CTCK thì bức tranh còn đáng buồn hơn, khi mới đây CTCK Chợ Lớn trở thành CTCK thứ 2 sau Âu Việt, xin ý kiến cổ đông giải thể Cty. Một loạt CTCK khác lâm vào tình trạng thua lỗ như SBS, Liên Việt,.. Theo báo cáo của UBCK thì có đến hơn 50% số CTCK thua lỗ trong năm 2012 và nếu tính lũy kế thì con số này lên hơn 70%.
Sự thua lỗ, kinh doanh kém hiệu quả do chính các thành viên của thị trường tạo ra. Ồ ạt thành lập CTCK cạnh tranh thị phần môi giới trong khi thị trường còn rất nhỏ, tham gia đầu tư tự doanh, thực hiện nghiệp vụ phái sinh khi chưa được phép, và không có quy trình quản lý rủi ro hợp lý. Một ngành kinh doanh mà hầu hết các thành viên kinh doanh chuyên nghiệp đều thua lỗ hoặc lợi nhuận thấp thì không thể hấp dẫn được nhà đầu tư bên ngoài.
Do vậy, để TTCK hấp dẫn hơn trong con mắt của giới đầu tư thì còn rất nhiều việc phải làm. Và điều đầu tiên là xây dựng lại niềm tin của NĐT với hành động cụ thể chứ không phải là những lời nói suông như vừa qua.
Theo Thanh Hải
Lao động
http://cafef.vn/thi-truong-chung-khoan/dau-la-nguyen-nhan-khien-chung-khoan-that-thuong-20130306075221574ca31.chn
Thời gian | |||||
---|---|---|---|---|---|
Sydney | Tokyo | Hà Nội | HongKong | LonDon | NewYork |
Prices By NTGOLD | ||
---|---|---|
We Sell | We Buy | |
37.5g ABC Luong Bar | ||
5,333.50 | 4,913.50 | |
1oz ABC Bullion Cast Bar | ||
4,426.80 | 4,026.80 | |
100g ABC Bullion Bar | ||
14,205.60 | 12,905.60 | |
1kg ABC Bullion Silver | ||
1,728.40 | 1,378.40 |
Powered by: Ngoc Thanh NTGold
- Đang online: 292
- Truy cập hôm nay: 5399
- Lượt truy cập: 8598381