TTCK Việt Nam

Thị trường chứng khoán Việt Nam có một tăng điểm khá mạnh trên hai sàn vào phiên giao dịch ngày hôm nay. Khối lượng giao dịch khớp lệnh tiếp tục tăng trên sàn HNX và giảm trên sàn HOSE.

Khối ngoại hôm nay mua ròng trên sàn HOSE và bán ròng trên sàn HNX. Lượng mua ròng tập trung vào các mã như FPT, DPM, CTG, OGC, HPG, VCG, ICG, VNC, PVS, VND …và lượng bán ròng tập trung vào các mã như KLS, BVS, SSI, PSI, BKC, PVL…

Giá vàng đã tăng trở lại theo đà tăng của giá vàng thế giới và tiến gần tới mốc 37 triệu đồng/1 lượng. Thị trường liên ngân hàng, tỷ giá giữa mua và bán tăng lên 21,030.

Petro Vietnam cho biết đã bán 2,7 tỷ USD cho ngân hàng trong khi đó lãi suất huy động ngoại tệ tiếp tục điều chỉnh giảm.

Về phía doanh nghiệp, HRC cho biết qúy I ước đạt 44 tỷ đồng LNST, hoàn thành 46,2% kế hoạch cả năm. Như vậy, các công ty cao su tự nhiên vẫn là những công ty công bố kết quả kinh doanh quý 1 sớm nhất do có lợi nhuận lớn từ việc tăng giá cao su trên thị trường quốc tế. Trong thời gian tới, nhiều khả năng các công ty thép sẽ là nhóm thứ 2 công bố kết quả kinh doanh và chúng tôi cho rằng nhóm ngành thép sẽ có nhiều công ty có lợi nhuận đột biến thậm chí có khả năng hoàn thành kế hoạch kinh doanh cả năm.

FPT cho biết sẽ sáp nhập tất cả các công ty con lại bằng việc phát hành cổ phiếu và từ bỏ thương vụ mua EVN Telecom. Trong khi đó trên thị trường xuất hiện thông tin rằng FPT sẽ mất 700 tỷ tiền đặt cọc cho thương vụ mua EVN Telecom này. Mặc dù thông tin xuất hiện rất sớm trên thị trường và FPT đang tiến vào vùng kháng cự trung hạn khá mạnh thì sức cầu mua FPT vẫn tiếp tục duy trì và ít bị ảnh hưởng bởi thông tin trên. Có lẽ nguồn cầu tới từ nhà đầu tư ngoại đang mua ròng trở lại FPT sau chuỗi bán ròng từ 7x trở về 5x thời gian vừa qua.

Diễn biến giao dịch của thị trường ngày 6/4 khá tích cực mặc dù ngay từ đầu giờ thị trường đón nhận thông tin giá than sẽ điều chỉnh tăng giá từ 20-40% tùy theo các loại than. Than không phải là mặt hàng có tỷ trọng lớn trong giỏ hàng hóa tính CPI, do vậy việc tăng giá than sẽ chủ yếu tác động gián tiếp đến CPI thông qua tác động tăng chi phí đầu của hoạt động sản xuất vào trong những tháng tới. Nói chung chúng tôi ủng hộ cơ chế thị trường trong việc điều hành các mặt hàng như than, thép, xi măng, điện, xăng dầu. Điều quan trọng là một số lĩnh vực này nhà nước cần phải xây dựng một thị trường cạnh tranh và như vậy giá thành sản xuất sẽ giảm xuống như trường hợp của thị trường viễn thông sau khi có sự xuất hiện của Viettel. Về lâu dài, việc bỏ trợ giá và bao cấp sẽ khiến nền kinh tế phân bổ nguồn lực một cách hiệu quả hơn và người tiêu dùng sẽ là những người được hưởng lợi. Việc liên tục bù lỗ chỉ khiến ngân sách chịu gánh nặng trong khi đó giá cả bị nén lại như chiếc lò xo và khi bật lên thường mang lại những hiệu quả tiêu cực và điều quan trọng là chúng ta tốn quá nhiều công sức khi cả hệ thống chính trị luôn phải vào cuộc mỗi khi có sự điều chỉnh mang tính chất bắt buộc.

Nhóm cổ phiếu đầu cơ và nhóm cổ phiếu bất động sản như LCG, VCG, SHN, THV, VIS …tăng giá trở lại mạnh mẽ cùng với đó là nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn với sự hỗ trợ cầu từ khối ngoại như HAG, BVH, DPM…đặc biệt PVF tăng trở lại hoàn toàn do sức cầu tới từ nhà đầu tư nội.

Có vài vấn đề cần chú ý:

(1) Rõ ràng thị trường không phản ứng với các thông tin tiêu cực. Đây là tín hiệu thường thấy của vùng đáy dài hạn của TTCK. Nguyên nhân có lẽ tới từ việc có quá nhiều cổ phiếu sát mệnh giá và thấp hơn mệnh giá khiến nhà đầu tư không muốn bán bằng mọi giá và giữ lại để hưởng cổ tức bằng tiền mặt dù vẫn có thấp hơn lãi suất tiết kiệm ngân hàng một chút nhưng vẫn có cơ hội ăn chênh lệch giá nếu thị trường tăng trở lại. Một điều quan trọng khác là chỉ số P/ E TTM ( loại trừ các công ty có P/E quá lớn (trên 80 lần) và các công ty thua lỗ) vào khoảng 9,4x sát với các mức đáy của thời kỳ 2008 và 2009.

(2) Trong tháng tới nguồn tiền trái phiếu chính phủ sẽ đáo hạn và hệ thống NHTM sẽ có thêm tiền mặt trong khi đó các dự án đầu tư của nhà nước trước đây có thể có thêm dòng tiền về. Điều này cùng với chính sách điều chỉnh chính sách đầu tư của các doanh nghiệp khi mặt bằng lãi suất ở mức cao như hiện tại có thể khiến chênh lệch cung cầu vốn giảm bớt và lãi suất có thể hạ nhiệt đôi chút.

(3) Mấu chốt của vấn đề vẫn nằm ở khả năng quản lý thanh khoản của các NHTM. NHNN cần phải giám sát và sẵn sàng trừng trị các NHTM nào có “mầm móng” gây nên rủi ro cho hệ thống thậm chí cả bằng một số biện pháp hành chính, quản lý cưỡng chế. Chúng ta có quá nhiều NHTM nhỏ và hầu hết các NHTM đều tập trung vào vốn cấp 1. Nên việc quản lý dòng vốn trung và dài hạn gặp rất nhiều rủi ro do các NHTM lấy tăng trưởng tín dụng làm nền tảng. Qua khảo sát của chúng tôi, các NHTM đã có những chuyển biến đầu tiên trong việc thực hiện lộ trình cắt giảm tín dụng vào lĩnh vực phi sản xuất và giảm bớt cho vay ra. Như vậy, các NHTM đã bắt đầu cân đối nguồn vốn huy động đầu vào để cho vay ra và bước đầu thực hiện các bước theo lộ trình mà NHNN đã đề ra. Điều này có thể hy vọng sẽ mang lại những hiệu quả tích cực trong thời gian tới mặc dù hiện tại một số ngân hàng vẫn đang gặp cuộc đua thanh khoản tiền đồng vẫn khá nóng khi các NHTM liên tục tăng lãi suất tiền gửi không kỳ hạn.

Trên đồ thị phân tích kỹ thuật, chỉ số VN-Index đã có tín hiệu xác nhận xu hướng tăng với “Effort to rise Bar”. Như vậy mẫu hình “Test for Supply” đã thành công. Đồ thị hình thành mẫu hình nến “Tweezer Bottom” như vậy có thể thấy tín hiệu “Break Down” là một trường hợp “Whipsaw”. Chỉ số HNX-Index có tín hiệu “Confirms return of strength” và cũng hình thành một “Break out” với kênh giảm giá với khối lượng quay trở lại mốc trung bình. Mặc dù vậy, do tâm lý thận trọng, nhiều cổ phiếu vẫn có sức ép bán khá lớn và có dư bán trần vào cuối phiên. Dự báo ngày mai hai sàn vẫn tiếp tục tăng điểm.

Đồ thị chỉ số VN-Index

Lưu ý của CafeF: Các phân tích trên chỉ mang tính tham khảo.Không phải các khuyến nghị mua/bán.