Thời điểm tốt để giải ngân

(Công ty Cổ phần Chứng khoán Sacombank-SBS)

“Hiện tại, VN-Index vẫn đang bị phụ thuộc khá nhiều vào một bộ phận cácmã vốn hóa lớn khiến xu hướng giảm của nhiều cổ phiếu khác trên thịtrường không được phản ảnh rõ ràng qua chỉ số Index. Chính các cổ phiếuvốn hóa lớn bao gồm BVH và MSN đang bị chi phối bởi những lực mua bánnhằm mục đích nâng đỡ. Mặc dù khối lượng giao dịch của các cổ phiếu nàykhông lớn nhưng thị trường vẫn dễ dàng biến động theo chiều hướng khôngtự nhiên. Xu hướng này góp phần khiến thị trường giữ mức Index tạingưỡng 470 hiện tại, tuy nhiên nhiều cổ phiếu đã giảm sâu kỷ lục, thậmchí còn sâu hơn so với mức 420 điểm trước đây.

Theo SBS, đây vẫn là thời điểm tốt để bắt đầu giải ngân khi giá củanhiều cổ phiếu đã về dưới giá trị số sách và mệnh giá. Tuy nhiên vớidòng tiền chưa thực sự tham gia vào thị trường, thời gian đầu tư nên giữở mức dài hạn cho đến khi có sự hỗ trợ của dòng tiền và các tín hiệu vĩmô có xu hướng tốt hơn.

Trong ngắn hạn yếu tố rủi ro cho việc giao dịch T+4 được đánh giá là khácao khi hầu hết các giao dịch bắt đáy trong thời gian vừa qua đều chokết quả không khả quan”.

Nhiều khả năng về quanh mốc 460- 462

(Công ty Cổ phần Chứng khoán Sài Gòn - SSI)

“Phiên 9/3, VN-Index đã không vượt qua được vùng kháng cự mạnh 475-481điểm và đảo chiều giảm. Cây nến ngày là một Black Candle rơi xuống dướiđiểm thấp nhất của cây nến ngày 8/3. Khối lượng giao dịch ở mức hơn 31,2triệu đơn vị, tăng nhẹ 4,55% so với phiên trước đó. Chỉ số sức mạnh RSIvà chỉ báo dòng tiền MFI cùng đảo chiều giảm, bên cạnh Fast StochasticOcillator tiến sâu vào vùng mua quá.

Với khối lượng giao dịch thấp nhưng tăng điểm mạnh 3 phiên giao dịch gầnđây khiến cho giới đầu tư lo ngại về một đợt hồi phục không bền vữngđang diễn ra. Các nhà đầu tư có xu hướng bán với lợi nhuận rất thấp hoặcsử dụng công cụ mua gối các danh mục sẵn có để tránh rủi ro T+.

Chúng tôi cho rằng dòng tiền vẫn khá hạn chế khi quan sát giao dịch chỉtập trung vào một số mã có lịch sử dao động lớn. Nhiều khả năng chỉ sốVN-Index sẽ vận động về quanh mốc 460- 462 điểm của FibonacciRetracement 61,8 % một lần nữa trong ngắn hạn”.

Tiếp tục kiên nhẫn chờ đợi

(Công ty Cổ phần Chứng khoán Bảo Việt - BVSC)

“Đối với diễn biến kinh tế trong nước, từ 8/3, Ngân hàng Nhà nước quyếtđịnh tăng lãi suất tái chiết khấu từ 7% lên 12%/năm, lãi suất tái cấpvốn từ 11% lên 12%/năm. Ngoài ra, lãi suất cho vay qua đêm trong thanhtoán điện tử liên ngân hàng và cho vay bù đắp thiếu hụt trong thanh toánbù trừ của Ngân hàng Nhà nước đối với các ngân hàng tăng lên 12%/ năm.Với động thái trên, Chính phủ tiếp tục phát đi thông điệp thắt chặt tiềntệ, giảm cung tiền cũng như tổng cầu của nền kinh tế nhằm kiểm soát lạmphát. Nhiều khả năng, tăng trưởng tín dụng trong các tháng sắp tới sẽ ởmức hết sức hạn chế và mặt bằng lãi suất sẽ vẫn duy trì ở mức cao chừngnào tốc độ tăng CPI chưa cho thấy tín hiệu hạ nhiệt rõ nét.

Bên cạnh đó, Chính phủ cũng đang có những biện pháp can thiệp khá mạnhtay trên thị trường ngoại tệ tự do. Hoạt động giao dịch ngoại tệ tự dotại 2 thanh phố lớn là Hà Nội và Tp.HCM gần như đóng băng trong nhữngngày qua. Những nỗ lực của chính phủ đang phần nào phát huy tác dụngnhất định nhằm ổn định và giải quyết vấn đề 2 tỷ giá. Tuy nhiên, chúngtôi vẫn hi vọng sẽ có thêm những biện pháp mang tính thị trường hơn sẽđược áp dụng trong thời gian tới thay vì những động thái mang tính hànhchính. Nếu giải quyết được vấn đề này, niềm tin của nhà đầu tư ngoại sẽsớm quay trở lại đặc biệt trong bối cảnh mặt bằng giá cổ phiếu đã rơixuống mức thấp sau đợt sụt giảm mạnh vừa qua.

Với bối cảnh hiện tại, các nhà đầu tư vẫn phải kiên nhẫn chờ đợi các tínhiệu tích cực rõ nét hơn từ phương diện kinh tế vĩ mô trong thời giantới. Chúng tôi tiếp tục khuyến nghị nhà đầu tư giữ tỷ trọng tiền mặt caotrong thời điểm hiện tại và chỉ xem xét giải ngân từng phần khi thịtrường sụt giảm sâu, về lại các vùng hỗ trợ mạnh”.

Nhà đầu tư giá trị có thể mua vào

(Công ty Cổ phần Chứng khoán Âu Việt - AVSC)

“Đối với đợt tăng điểm mạnh trong 3 phiên vừa qua, theo đánh giá củachúng tôi đây là đợt hồi phục ngắn hạn do tâm lý nhà đầu tư đã bình ổntrở lại sau các đợt bán mạnh trước đó và giá cổ phiếu đã giảm mạnh. Tuynhiên, có thể kết luận đây là đợt phục hồi không mang tính bền vững khiđà tăng điểm chỉ phụ thuộc vào một số cổ phiếu riêng lẻ có mức vốn hóalớn và khối lượng gia dịch chỉ ở mức rất thấp.

Theo chúng tôi đánh giá, bây giờ là lúc các chính sách vĩ mô đi vào thựcthi và ảnh hưởng trực tiếp đến các hoạt động sản xuất kinh doanh củacác công ty. Tuy nhiên, xét về mặt giá trị, hiện tại có rất nhiều cổphiếu đang nằm ở dưới mệnh giá và giá trị thực. Do đó, AVSC cho rằngnhững nhà đầu tư giá trị có thể mua vào và không sử dụng đòn bẩy”.

Nghiêng về hướng giảm

(Công ty Chứng khoán ACB - ACBS)

“Với các yếu tố vĩ mô còn nhiều bất ổn, nhà đầu tư đã phản ứng tiêu cựcvới các thông tin tăng lãi suất trên và tăng cường bán mạnh cổ phiếutrong phiên 9/3. Việc tăng các lãi suất đó sẽ làm hạn chế nguồn tiền vàothị trường do các ngân hàng gặp khó khăn trong việc tạo thanh khoản.Hơn nữa, với tỷ lệ cho vay đối với các ngành phi sản xuất trên tổng dưnợ phải xuống mức 22% vào ngày 30/6/2011 theo quy định của Ngân hàng Nhànước, thị trường chứng khoán khó có thể có một dòng tiền mạnh để hỗ trợviệc phục hồi.

Về mặt phân tích kỹ thuật, trong các phiên sắp tới, VN-Index có thể sẽnghiêng về hướng giảm. HNX-Index có thể sẽ tiếp tục giảm với mục tiêutiếp theo tại 75-80 trong ngắn hạn”.

Chờ khi tạo đáy rõ ràng

(Công ty Cổ phần Chứng khoán BIDV - BSC)

“Thị trường mở đầu phiên 9/3 với mức giảm sâu do lo ngại về việc Ngânhàng Nhà nước nâng lãi suất sẽ tiếp tục thắt chặt nguồn tiền của thịtrường. Thị trường đã lấy lại phần nào số điểm đã mất sau đó nhưng lựcmua yếu đã không thể giúp các chỉ số đảo chiều.

Phiên này, khối ngoại lại trở về trạng thái bán ròng tại HSX nhưng họlại mua ròng một lượng đáng kể tại HNX trong đó chủ yếu tập trung vào mãKLS.

Trên phương diện phân tích kỹ thuật, việc HNX-Index phá vỡ mức điểm 90là một tín hiệu không mấy khả quan. Đà giảm mặc dù đang có xu hướng chậmlại nhưng rủi ro ngắn hạn vẫn đang hiện diện. Vì vậy, các nhà đầu tưvẫn cần phải thận trọng và chỉ nên duy trì một vị thế an toàn. Cơ hộimua vào an toàn chỉ xuất hiện sau khi thị trường đã bước vào giai đoạntạo đáy rõ ràng”.

Vẫn trong xu hướng giảm

(Công ty Cổ phần Chứng khoán Woori CBV)

“Do sự ảnh hưởng hệ lụy của thông tin vĩ mô về điều chỉnh lãi suất, thịtrường có lẽ sẽ tiếp tục chứng kiến sự điều chỉnh tại mốc kháng cự 470nếu không có sự cải thiện đột biến về lực cầu. Xét trong ngắn hạn, mặcdù thị trường có 3 phiên tăng nhưng mức tăng tại các cổ phiếu rất ít vàcho đến phiên điều chỉnh hôm nay thì nhiều cổ phiếu đã mất hẳn số điểmtăng của 3 phiên trước đó.

Thực tế, thị trường vẫn đang trong xu hướng giảm mặc dù trên phương diệnchỉ số, vẫn có những phiên tăng giảm điểm xen kẽ. Trên phương diện kỹthuật, tín hiệu giảm vẫn chưa có chiều hướng tạm ngưng nên nhà đầu tưnên ưu tiên hạn chế giao dịch để tránh thua lỗ sâu”.

Nhà đầu tư không nên bắt đáy

(Công ty Cổ phần Chứng khoán VNDirect)

“Như chúng tôi đã nhận định trong các bản tin trước, thị trường vẫn đangtrong xu thế xấu, 3 phiên bật lại vừa rồi vẫn chỉ được tính là nhịpđiều chỉnh thường xuất hiện sau một thời gian dài thị trường giảm điểmmạnh. Hiện tại hơn ¼ số mã trên thị trường vẫn giao dịch dưới mệnh giávà hơn ½ số mã đang mất điểm nhiều hơn so với VN-Index. Về mặt kỹ thuật,xu thế giảm vẫn chiếm ưu thế.

Về mặt cơ bản, thông tin tăng lãi suất tái chiết khấu, lãi suất tái cấpvốn ngày hôm qua của SBV tiếp tục tạo thêm một thách thức nữa cho dòngtiền vào thị trường chứng khoán. Thông điệp thắt chặt tiền tệ đã đượcNgân hàng Nhà nước thể hiện thông qua một loạt các chính sách hạn chếtín dụng cho lĩnh vực phi sản xuất giai đoạn vừa qua. Thêm vào đó, nhữngbiến động tăng của giá nguyên vật liệu cơ bản của thế giới(commodities) sẽ càng gây thêm áp lực cho vấn đề lạm phát. Chúng tôinhìn nhận tình trạng vĩ mô vẫn tồn tại nhiều bất ổn trong quý tới, vìvậy thị trường chứng khoán sẽ có rất ít khả năng phục hồi.

Với nhận định tình hình vĩ mô còn nhiều bất ổn, thị trường sẽ tiếp tụcxu hướng tiêu cực, VNDirect khuyến nghị nhà đầu tư không nên bắt đáy.Việc bắt đáy giai đoạn này hàm chứa rủi ro lớn, trong khi lợi nhuận cóđược thường rất mỏng”.

Cơ hội tích lũy

(Công ty Cổ phần Chứng khoán Beta)

“Tình hình kinh tế vĩ mô vẫn còn khá bất ổn và thị trường chứng khoántiếp tục đang bị ảnh hưởng bởi những chính sách thắt chặt tiền tệ, kiềmchế lạm phát của Chính phủ, do đó chưa có cơ hội cho thị trường chứngkhoán tăng điểm mạnh mẽ.

Mặc dù thị trường có thể tiếp tục giảm điểm, tuy nhiên, giá cổ phiếuđang ở mức khá hấp dẫn, đây là cơ hội rất tốt cho nhà đầu tư giá trị.Nhà đầu tư trung và dài hạn có thể tiếp tục tích lũy dần vào những cổphiếu có chỉ số cơ bản và kết quả kinh doanh tốt vào những phiên giảmđiểm”

Nhà đầu tư không nên bán ra

(Công ty Cổ phần Chứng khoán FPT - FPTS)

“Các cổ phiếu vốn hóa lớn bị "buông" và nhà đầu tư phản ứng thái quátrước thông tin điều chỉnh lãi suất tái chiết khấu và lãi suất tái cấpvốn được đưa ra trong ngày 9/3 khiến cả hai chỉ số đều giảm khá mạnh.Chúng tôi cho rằng, những phản ứng thái quá như vậy là không cần thiếtdo việc điều lãi suất tái cấp vốn và lãi suất tái chiết khấu là bước đicụ thể của chính sách thắt chặt tiền tệ đã được công bố trước đó.

Chúng tôi nhận thấy, cho dù kinh tế vĩ mô trong những tháng tới còn rấtnhiều khó khăn do chủ trương bình ổn kinh tế vĩ mô và kiềm chế lạm phátnhưng dường như nhà đầu tư đã quá tiêu cực khi liên tục bán cổ phiếu ởmức giá rẻ. Nếu không chịu áp lực giải chấp hoặc nhu cầu tiền mặt trongngắn hạn thì việc bán ra lúc này có thể khiến nhà đầu tư sẽ chịu thuathiệt lớn.

Ở chiều ngược lại, chúng tôi tiếp tục khuyến nghị nhà đầu tư có dòngtiền nhàn rỗi (tối thiểu 6 tháng) nên cân nhắc mua vào các cổ phiếu cógiá gần mệnh giá thuộc doanh nghiệp kinh doanh vẫn có lãi”.

Theo VnEconomy.