Về mặt phân tích kỹ thuật, mặc dù VN-Index đã trở về vùng hỗ trợ 465-470 nhưng sự hồi phục của thị trường chưa thực sự bền vững. Thanh khoản trên cả hai sàn sụt giảm mạnh cho thấy thị trường không nhận được hỗ trợ từ phía cầu. Nhiều nhà đầu tư vẫn chưa dám tham gia vào thị trường do chưa tin tưởng vào khả năng sẽ có một sóng hồi phục mạnh trong thời gian tới.

NĐT ngắn hạn vẫn nên đứng ngoài thị trường
Có thể nói với việc VN-Index và HNX-Index giữ vững được hai mốc hỗ trợ 460 điểm và 95 điểm đã phần nào giải tỏa tâm lý cho khá nhiều đầu tư sau một tuần rớt điểm mạnh. Theo chúng tôi phiên tăng điểm ngày 25/02 chủ yếu đến từ hai nguyên nhân: thứ nhất nhiều nhà đầu tư tin rằng các tin xấu gần như đã được công bố gần hết và đã phản ánh vào giá trong những phiên rớt điểm mạnh vừa qua, thứ hai là thị trường sau những phiên giảm mạnh thường sẽ có những phiên phục hồi kỹ thuật.

Chúng tôi cho rằng với hàng loạt thông tin vĩ mô tương đối tiêu cực được đưa ra liên tiếp trong hai tuần vừa qua thì thị trường phải có một thời gian tương đối dài mới có thể tìm được điểm cân bằng mới và sau đó cần phải tích lũy một thời gian mới có cơ hội tăng trưởng trở lại. Hơn nữa, ở thời điểm hiện tại những yếu tố bất ổn vĩ mô vẫn đang tồn tại, trước mắt là áp lực lạm phát của tháng 3 sau khi giá điện, giá xăng, tỷ giá tăng mạnh. Vì vậy nếu có những sóng phục hồi ngắn hạn, thì lợi nhuận thu được trong những giai đoạn này không đủ lớn để bù đắp với rủi ro mà nhà đầu tư phải đối mặt.

Do đó chúng tôi khuyến nghị nhà đầu tư ngắn hạn vẫn nên đứng ngoài thị trường, quan sát các diễn biến tỷ giá trong thời gian tới và chợ đợi việc công bố thông tin CPI tháng 3 để kiểm chứng những nỗ lực kiềm chế lạm phát của chính phủ có hiệu quả hay không. Đối với nhà đầu tư đang nắm giữ cổ phiếu có thể cân nhắc bán ra ở những phiên tăng điểm.

NĐT dài hạn có thể xem xét mua vào các mã có yếu tố cơ bản tốt
(Công ty chứng khoán ACBS)

Sự phục hồi của thị trường hôm thứ sáu chứng tỏ tâm lý nhà đầu tư đã bớt bi quan sau đợt sóng giảm mạnh. Những thông tin về lạm phát tháng 2 ở mức cao, giá điện, xăng, dầu được điều chỉnh tăng lên và việc phá giá tiền đồng đều đã được dự báo từ trước. Thế nhưng tâm lý bi quan của các nhà đầu tư khi đối mặt với những thông tin trên đã khiến cho thị trường lao dốc trong vài phiên trước đó.

Về mặt vĩ mô, chính phủ chưa có động thái gì mới liên quan đến thực thi chính sách thắt chặt tiền tệ ngoại trừ việc tái khẳng định chính sách này trong nghị quyết số 11 ban hành ngày 24/02/2011. Trong thời gian tới, chính phủ và ngân hàng nhà nước sẽ công bố những bước đi tiếp theo của mình, khi đó tác động của việc thắt chặt tiền tệ mới thật sự được phản ánh trên thị trường chứng khoán.

Về mặt phân tích kỹ thuật, mặc dù VN-Index đã trở về vùng hỗ trợ 465-470 nhưng sự hồi phục của thị trường chưa thực sự bền vững. Thanh khoản trên cả hai sàn sụt giảm mạnh cho thấy thị trường không nhận được hỗ trợ từ phía cầu. Nhiều nhà đầu tư vẫn chưa dám tham gia vào thị trường do chưa tin tưởng vào khả năng sẽ có một sóng hồi phục mạnh trong thời gian tới.

Với những phân tích trên chúng tôi cho rằng nhà đầu tư ngắn hạn nên chờ đợi một tín hiệu hồi phục rõ ràng của thị trường trước khi quyết định giải ngân. Nhà đầu tư dài hạn có thể xem xét mua vào các mã có các yếu tố về mặt cơ bản cũng như tín hiệu kỹ thuật tốt.

Hoạt động giải ngân vẫn phải đối mặt với rủi ro
(Công ty chứng khoán Woori CBV)

Rõ ràng sự sụt giảm thanh khoản là điểm trừ trong phiên giao dịch ngày cuối tuần. Đây được coi là một tín hiệu trái chiều trong mỗi phiên thị trường tăng điểm. Thực tế, như chúng tôi đã đề cập trong báo cáo cuối ngày thứ 5, từ mẫu hình nến hammer đến các chỉ báo kỹ thuật khác đang gợi mở khả năng sẽ có những phiên điều chỉnh tăng kỹ thuật xuất hiện xen kẽ trong thời gian tới; và hôm nay có thể đã là một phiên điều chỉnh như vậy.

Để xu thể hồi phục rõ hơn, thị trường cần những tín hiệu cải thiện về khối lượng giao dịch. Có thể thấy, khi dồn dập những tin vĩ mô tiêu cực xuất hiện trong tuần qua, thị trường đã có những phản ứng tức thì. Do vậy, khi những tin xấu đã ra hết, có thể kỳ vọng thị trường sẽ giảm thiểu được những đợt sụt giảm mạnh như thời gian qua trong tuần tới. Xu hướng thắt chặt tiền tệ của chính phủ vẫn đang có những ảnh hưởng không có lợi cho thị trường chứng khoán trong ngắn hạn. Do vậy, hoạt động giải ngân vào thời điểm này vẫn phải đối mặt với rủi ro giảm giá ở mức cao.

Đà hồi phục hiện tại của thị trường chỉ mang tính kỹ thuật
(Công ty chứng khoán BVSC)

Mặc dù thị trường đã có phần khởi sắc hơn trong phiên giao dịch cuối tuần, tuy nhiên sự khởi sắc này không đi kèm với việc gia tăng của thanh khoản. Do vậy, nhiều khả năng đà hồi phục hiện tại của thị trường chỉ mang tính kỹ thuật sau khi VnIndex đã giảm mạnh nhiều phiên liên tiếp.

Chúng tôi đánh giá khá cao các biện pháp quyết liệt của Chính phủ nhằm sớm kiểm soát lạm phát và ổn định kinh tế vĩ mô trong trung và dài hạn, tuy nhiên về ngắn hạn, việc thắt chặt tiền tệ sẽ vẫn khiến mặt bằng lãi suất tiếp tục ở mức cao và hạn chế dòng tiền chảy vào TTCK.

Do vậy, với diễn biến hiện tại, chúng tôi tiếp tục duy trì quan điểm không lạc quan về thị trường trong ngắn hạn và khuyến nghị nhà đầu tư nên đứng ngoài thị trường trong thời điểm này.

Không nên sử dụng margin trong thời điểm này
(Công ty chứng khoán Rồng Việt)

Diễn biến phiên giao dịch cuối tuần đã cho thấy sự chững lại trong việc bán ra cổ phiếu, lượng cung đã co lại, tâm lý NĐT đã bình tĩnh hơn. Khối lượng giảm đáng kể so với phiên trước đó nhưng đây là khối lượng của NĐT bắt đầu mua vào. Tín hiệu này được đánh giá là tích cực, tuy nhiên cần phải theo dõi thêm những phiên tiếp theo để có thể khẳng định tín hiệu này.

Những thông tin về vĩ mô đã được công bố và đã phản ánh vào giá trong những phiên giao dịch trước. Mục tiêu kiềm chế lạm phát được Chính Phủ đặt lên hàng đầu, các chính sách để thực hiện mục tiêu này sẽ tác động đến thị trường về mặt dài hạn. Vì vậy khả năng thị trường sẽ đi ngang là rất cao nếu không có những thông tin tích cực hỗ trợ.

Về mặt ngắn hạn, chúng tôi đã nhận thấy tín hiệu của lực cầu trở lại, tuy nhiên cần có sự xác nhận thêm. Đối với NĐT đón đầu, có thể cân nhắc mua vào nhưng với tỷ trọng từng phần, không nên sử dụng margin trong thời điểm này, và đồng thờicũng nên có chiến lược cắt lỗ nếu giá giảm 7 K 10%. Đối với NĐT dài hạn, cần lựa chọn những mã cổ phiếu tốt về cơ bản, phù hợp với chu kỳ ngành để bổ sung vào danh mục.