Kỳ vọng kịch bản đi ngang hoặc tăng nhẹ

(Công ty Cổ phần Chứng khoán Sài Gon - SSI)

“Giao dịch thị trường ngày 13/8 khá kịch tính với mức biến động lớn. Sự giảm điểm mạnh ngay vào đầu phiên đã kích thích sức mua giúp VN-Index hồi phục nhanh chóng. Tuy nhiên, áp lực bán ra ngay sau đó đã khiến chỉ số này giảm dần. Chỉ có sự vững vàng của một số blue-chips như MSN, PVD mới giúp cho VN-Index không giảm sâu về mức mở cửa.

Về gần cuối phiên, sự mất kiên nhẫn của bên mua đã hiện rõ khi có lực cầu dẫn dắt blue-chips. Thị trường đảo ngược tình thế với số lượng cổ phiếu tăng điểm áp đảo và VN-Index tăng lên mức cao nhất trong ngày vào phiên 3.

Tâm lý ổn định hơn trong phiên giao dịch 13/8 sẽ tạo đà tốt cho những phiên giao dịch đầu tuần sau. Các nhà đầu tư tham gia bắt đáy ngày 13/8 có thể đã thành công. Tuy nhiên, bất kỳ sự lên điểm nhanh nào trong tuần sau cũng sẽ gặp áp lực bán ra lớn. Vì vậy, một kịch bản đi ngang hoặc tăng nhẹ sẽ tốt cho sự bền vững của thị trường trong tuần sau’.

Chời đợi có lộ trình mới cho Thông tư 13?

(Công ty Cổ phần Chứng khoán Tp.HCM - HSC)

“Trưa 13/8, Thống đốc Ngân hàng Nhà nước đã thông báo hoãn thời hạn thực hiện nâng yêu cầu tỷ lệ an toàn vốn CAR lên 9%, theo đó việc nâng yêu cầu về tỷ lệ CAR 9% sẽ được áp dụng làm nhiều giai đoạn kể từ ngày 1/1/2011. Chi tiết về thông tin sửa đổi thời hạn thực hiện này vẫn chưa được công bố rõ ràng nhưng chắc chắn điều này có thể sẽ giúp thị trường tăng trở lại vào đầu tuần tới.

Tuy nhiên, những gì diễn ra tiếp sau đó sẽ phụ thuộc vào chi tiết về lộ trình thực hiện yêu cầu tỷ lệ an toàn vốn nói trên. Nói cách khác, tốc độ tăng tỷ lệ an toàn vốn từ tháng 1 trở về sau sẽ là nhân tố quyết định xu hướng thị trường.

Chúng tôi cho rằng chi tiết sửa đổi của Thông tư 13 vẫn chưa được thống nhất và có thể sẽ được thống nhất vào cuối tuần này và chắc chắn thông tin này sẽ được các báo đăng tải vào đầu tuần sau. Chúng tôi cho rằng thời hạn thực hiện sẽ được giãn ra nhưng các quy định trong thông tư sẽ vẫn được giữ nguyên.

Do đó, chúng ta có thể trông đợi việc áp dụng các quy định chủ yếu trong Thông tư 13 sẽ được giãn ra ít nhất thêm 6 tháng. Nói cách khác, việc thực hiện thông tư kể từ ngày 1/1/2011 được đẩy quá nhanh sẽ khiến đợt tăng này của thị trường nhanh chóng chấm dứt. Nhưng nếu tiến độ thực hiện diễn ra từ từ thì VN-Index có thể sẽ tăng trở lại ngưỡng quan trọng về mặt tâm lý 480”.

Phù hợp với nhà đầu tư giá trị

(Công ty Cổ phần Chứng khoán Âu Việt - AVSC)

“Sự sụt giảm mạnh mẽ của các chỉ số chính trong thời gian qua xuất phát từ tâm lý bi quan của nhiều nhà đầu tư trước những thông tin xấu liên tiếp được đưa ra.

Điển hình là những thông tin như việc mất cân bằng giữa lượng cung và lực cầu trong bối cảnh dòng tiền hạn hẹp, sức ép tăng tỷ lệ vốn an toàn tối thiểu của hệ thống ngân hàng thương mại, tăng trích lập dự phòng đầu tư chứng khoán, vấn đề lãi suất chưa thể giảm, vấn đề thua lỗ của tập đoàn nhà nước, thoái vốn của các tổng công ty… Khi những tin xấu lộ diện thì cũng là lúc thị trường có những phiên giảm điểm nhanh và mạnh, và điều này lại dẫn đến vòng xoáy giải chấp của các nhà đầu tư sử dụng đòn bẩy.

Mặc dù vậy, điểm sáng trong phiên giao dịch 13/8 là sức cầu đã gia tăng mạnh mẽ khi chỉ số VN-Index về ngưỡng hỗ trợ 440 điểm và HNX-Index về 130 điểm. Quan sát tương quan cung cầu cho thấy, có thời điểm lực cầu gấp đôi lực cung khi các lệnh mua lớn liên tiếp được đưa vào. Đặc biệt đã có sự xuất hiện lệnh lớn của các tổ chức và nhà đầu tư nước ngoài vào các cổ phiếu bluechips đã giảm mạnh như CII, DIG, GMD, SSI, STB… Chính nhóm cổ phiếu này đã đóng vai trò đáng kể kéo thị trường đi lên vào cuối phiên.

Phiên tăng điểm hôm nay có phần thuyết phục hơn phiên tăng điểm trước đó với mẫu hình cây nến thân trắng dài, giá mở cửa là giá thấp nhất và giá đóng cửa là giá cao nhất trong ngày.

Việc tăng điểm trở lại của hai chỉ số là hợp lý khi hầu hết các chỉ báo kỹ thuật quan trọng đều đã đi vào vùng quá bán. Nhiều cổ phiếu có chỉ số cơ bản tốt đã sụt giảm mạnh, thậm chí thấp hơn thời kỳ khủng hoảng, đã tạo ra sức hấp dẫn đối với các nhà đầu tư mới và nhà đầu tư đang giữ tiền.

AVS đánh giá thị trường hiện tại khá phù hợp với những nhà đầu tư giá trị có chiến lược đầu tư trung - dài hạn. Về thông tư số 13/2010/TT-NHNN, AVS cho rằng NHNN có thể sẽ có sự điều chỉnh theo hướng tích cực trong thời gian tới. Nhà đầu tư có thể xem xét lựa chọn, giải ngân dần vào các mã cổ phiếu có thị giá thấp hơn giá trị sổ sách và có tỷ lệ cổ tức/thị giá lớn hơn 10%”.

Chưa nên sử dụng đòn bẩy tài chính

(Công ty Cổ phần Chứng khoán FPT - FPTS)

“Hình ảnh cây nến dài rỗng cho thấy thị trường đã có phiên ngày 13/8 tăng điểm khá tích cực. Lực cầu tăng mạnh khi thị trường rơi xuống mức 440, đồng thời đường giá một lần nữa quay trở lại dải Bollinger. Tuy nhiên khối lượng giao dịch vẫn chưa được cải thiện. Stochastic, MFI và RSI đều có dấu hiệu tăng lên nhưng vẫn đang nằm trong vùng quá bán.

Trong khi đó, vận động của MACD, Bollinger band và các đường MA vẫn đang ủng hộ cho xu thế giảm. Phiên tăng điểm 13/8 phần nào đã cải thiện niềm tin vào thị trường nhưng để chấm dứt xu thế giảm thì thị trường vẫn cần thêm những thông tin tích cực hỗ trợ và sự cải thiện của dòng tiền.

Dù có nhiều yếu tố khiến cho thị trường giảm điểm nhưng theo quan điểm của FPTS thị trường đã sụt giảm quá đà. Nói như vậy không có nghĩa chúng tôi đã lạc quan vào sự phục hồi của thị trường nhưng nếu nhà đầu tư mua vào ở thời điểm này thì rủi ro không còn cao.

FPTS khuyến nghị nhà đầu tư nên mua các cổ phiếu có thanh khoản tốt, đã sụt giảm mạnh trong khoảng 1 tháng trở lại đây (trên 20%), chỉ số P//E nhỏ hơn 10 lần. Tuy nhiên nhà đầu tư chưa nên sử dụng đòn bẩy tài chính trong giai đoạn này”.

Nên mua cổ phiếu blue-chips cơ bản tốt bằng tiền sẵn có

(Công ty Cổ phần Chứng khoán Quốc tế Việt Nam - VIS)

“Thông tin về việc thoái vốn đối với nhiều công ty con niêm yết trên sàn chứng khoán từ các tập đoàn, tổng công ty lớn cùng với Thông tư 13 của Ngân hàng Nhà nước đã khiến tâm lý nhà đầu tư trong nước trở nên lo lắng và đẩy mạnh bán ra khiến thị trường đã lao dốc không phanh.

Với Thông tư 13, các ngân hàng thương mại sẽ nâng hệ số an toàn vốn lên 9%, điều này sẽ thu hút một lượng tiền khá lớn từ bên ngoài. Bên cạnh đó, một số ngân hàng lại đang sở hữu danh mục gồm nhiều cổ phiếu blue-chips, nên nhà đầu tư lo ngại hành động bán ra các danh mục cổ phiếu này. Trong khi dòng tiền trên thị trường vẫn đang trong thế yếu, thì nhiều thông tin hàm ý làm cho dòng tiền yếu hơn liên tiếp được đưa ra đã khiến nhà đầu tư mất niềm tin và mạnh tay bán cổ phiếu ra khiến thị trường liên tục đi xuống.

Mặc dù VN-Index đã có phiên phục hồi cuối tuần khá tích cực, nhưng với quan điểm thận trọng, chúng tôi tiếp tục khuyến nghị nhà đầu tư không nên mạnh tay sử dụng đòn bẩy tài chính ở thời điểm này. Thay vì đứng ngoài thị trường, nhà đầu tư nên lựa chọn các cổ phiếu blue-chips có cơ bản tốt, giá thấp để mua vào bằng lượng tiền mặt sẵn có trong tài khoản”.

Thận trọng trong ngắn hạn

(Công ty TNHH Chứng khoán BIDV - BSC)

“Thị trường đã có tuần giảm điểm mạnh nhất trong vòng 3 tháng qua. Trong tuần, VN-Index giảm 6,23% còn HNX-Index giảm 7,64%. Khối lượng giao dịch trong tuần tuy không thực sự sôi động nhưng cao hơn so với tuần trước. Điều này chủ yếu là do nhiều nhà đầu tư mất kiên nhẫn và bán ra để giảm thiểu rủi ro sau một giai đoạn dài nắm giữ cổ phiếu nhưng không thu được lợi nhuận.

Bên cạnh sự thất vọng về việc các ngân hàng khó có thể tiếp tục hạ lãi suất, những lo ngại về ảnh hưởng của Thông tư 13 của Ngân hàng Nhà nước đến hoạt động của các ngân hàng, một số tập đoàn nhà nước tiếp tục thoái vốn khỏi các công ty niêm yết cũng gây thêm lo ngại cho giới đầu tư trong nước.

Ngược lại, các nhà đầu tư nước ngoài vẫn tranh thủ các phiên giảm sâu để mua vào các mã cổ phiếu cơ bản tốt. Trong tuần qua, khối này mua vào khá nhiều các mã như PVD, D2D, STB, KDC và CII... Tính trên cả 2 sàn, khối này mua ròng khoảng trên 190 tỷ đồng trong tuần.

Vấn đề của thị trường hiện tại vẫn chủ yếu là do dòng tiền vào bị hạn chế trong khi quy mô thị trường ngày càng mở rộng. Điều này khiến cho mặt bằng chung của cổ phiếu giảm xuống và do đó, nhiều cổ phiếu có giá trị cơ bản tốt đã có mức giá thấp hơn so với giá trị cơ bản. Trong điều kiện nền kinh tế vĩ mô tương đối ổn định và nhiều doanh nghiệp trong 6 tháng đầu năm vẫn cho kết quả kinh doanh khả quan, đây là thời điểm thích hợp để giải ngân cho các nhà đầu tư không chịu sức ép về vốn.

Đối với các nhà đầu tư xu thế, các chỉ báo phân tích kỹ thuật của VN-Index đang ở vùng bán quá mức và sau phiên hồi phục cuối tuần, một số chỉ báo động lượng cho thấy có khả năng đảo chiều trong ngắn hạn. Mức giảm của VN-Index cũng đã chạm tới ngưỡng hỗ trợ Fibonacci Extension 100% ở khoảng 448 điểm.

Mặc dù vậy, để có tín hiệu mua vào rõ ràng hơn, thị trường cần tiếp tục có sự hồi phục hoặc tích lũy trong các phiên đầu tuần tới. Vì thế, trước khi có thêm các tín hiệu rõ ràng hơn, chúng tôi vẫn giữ quan điểm khá thận trọng trong ngắn hạn”.

VN-Index có thể thử đáy 440 một lần nữa

(Công ty Cổ phần Chứng khoán VNDirect)

“Trong những phiên trước, chúng tôi khuyến nghị nhà đầu tư giữ tiền mặt nhiều hơn cổ phiếu. Tại thời điểm này, chúng tôi nhận định thị trường đang ở trạng thái quá bán do không có tin tức vĩ mô hỗ trợ và lực giải chấp thể hiện không quá mạnh đã được kiểm định trong những ngày vừa qua.

Chúng tôi khuyến nghị nhà đầu tư có thể giải ngân một phần tiền mặt vào những mã đã trở nên hấp dẫn với giá trị cơ bản tốt. Chúng tôi có lọc ra một số mã có giá trị cơ bản hấp dẫn với tiêu chí P/E hiện tại< 5; P/E 2010< 6; P/B<1,5 để nhà đầu tư tham khảo như sau: LSS, SMC, VST, HVG, ACL, TLH. Với giá trị cơ bản tốt, rủi ro giảm giá của những mã này là thấp và khi tăng giá một số mã có nhiều khả năng thu hút được dòng tiền.

Phiên tăng điểm 13/8 chưa thay đổi được xu thế chung của thị trường dưới phân tích kỹ thuật, tuy nhiên với một cây nến xanh và khối lượng giao dịch ra tăng gợi mở khả năng tạo đáy của thị trường tại vùng giá này. Với lực cầu chưa thực mạnh và tâm lý nhà đầu tư chưa thực sự ổn định, nhiều khả năng VN-Index sẽ thử lại mức đáy 440 một lần nữa.

Theo VNDirect, thị trường đã có những tín hiệu tốt thể hiện sự tồn tại của lực cầu tuy chưa mạnh trong một thị trường đang ở trạng thái quá bán. Nhà đầu tư giữ nhiều tiền mặt có thể giải ngân một phần vào những mã có giá trị cơ bản và xếp hạng kỹ thuât tốt. Vẫn nên chú ý rủi ro của thị trường khi VN-Index có nhiều khả năng thử đáy 440 điểm một lần nữa”.

Chờ Ngân hàng Nhà nước…

(Công ty Chứng khoán ACB - ACBS)

“Các yếu tố vĩ mô tác động đến thị trường vẫn không có gì mới ngoài Thông tư 13, Quyết định 493… Tuy nhiên mức độ ngày càng ngấm sâu hơn khiến nhà đầu tư hoang mang và bán tháo khi cả 3 phiên giảm điểm trong tuần đều giảm mạnh hơn 10 điểm/phiên.

Tuy nhiên, điểm tích cực đã đến vào phiên kết thúc tuần, lực cầu bắt đáy xuất hiện, mặc dù chưa nhiều và có thể dễ dàng bị lực bán đè bẹp.

Bước sang tuần giao dịch mới, việc Ngân hàng Nhà nước quyết định ra sao đối với Thông tư 13 và Quyết định 493 sẽ là thông tin được các nhà đầu tư trông đợi nhất, nó có thể sẽ củng cố tâm lý bên mua và thị trường có thể phục hồi trong ngắn hạn, nhưng cũng có thể đẩy thị trường xuống sâu khi bên bán chán nản và muốn rút lui khỏi thị trường.

Còn quá sớm để dự đoán xu hướng khi tâm lý của cả bên bán và bên mua đều đang dao động và chờ đợi động thái từ phía Ngân hàng Nhà nước. Chúng tôi khuyến nghị các nhà đầu tư không nên lướt sóng và tránh sử dụng đòn bẩy tài chính trước khi biết được xu hướng tiếp theo của thị trường”.

Theo VnEconomy.