NTGOLD - Tin Tức

Tăng vốn và quyền lợi cổ đông

2010-08-16 08:49:57

Vay vốn ngân hàng khó khăn, nhiều doanh nghiệp (DN) chọn cách huy động vốn qua thị trường chứng khoán (TTCK). Tuy nhiên việc phát hành thêm cổ phiếu (CP) hay trái phiếu (TP) hiện nay cũng không dễ dàng nếu quyền lợi cổ đông không được đề cao, nhất là trong bối cảnh thị trường đang suy giảm.

"Bán bia kèm mồi"

Vừa chào sàn TP.HCM chỉ được 1 tuần (ngày 9.8), Công ty cổ phần (CTCP) Quốc Cường Gia Lai (QCG) đã thông báo phát hành thêm CP để tăng vốn điều lệ lên gấp đôi. QCG sẽ bán cho cổ đông hiện hữu theo tỷ lệ 1:1 (sở hữu 1 CP được mua 1 CP mới) với giá 15.000 đồng/CP. Đồng thời công ty cũng tổ chức lấy ý kiến của cổ đông bằng văn bản về việc phát hành riêng lẻ TP chuyển đổi sau khi chốt danh sách cổ đông. Hiện QCG đang được giao dịch ở giá 40.000 đồng/CP. Việc phát hành thêm CP trên sàn như QCG buộc cổ đông phải bỏ tiền mua thêm nếu vẫn muốn nắm giữ CP đến sau ngày giao dịch không hưởng quyền. Vì giá CP trên sàn vẫn bị điều chỉnh giảm tương ứng sau ngày đó và cổ đông sẽ chịu thiệt nếu không mua vào.

Phát hành TP chuyển đổi của QCG dù chưa được công bố chi tiết nhưng đây là một xu hướng đang phổ biến trên TTCK, trước đó đã được nhiều công ty thực hiện như CTCP Hoàng Anh Gia Lai (HAG), CTCP cơ điện lạnh (REE), Ngân hàng TMCP Á Châu (ACB)...

Theo chuyên gia tài chính Đinh Thế Hiển, việc phát hành TP chuyển đổi giống như kiểu "bán bia kèm mồi" nhằm thu hút sự quan tâm của các nhà đầu tư (NĐT). Bởi nhiều DN nếu chỉ phát hành TP thông thường thì NĐT sẽ yêu cầu lãi suất phải cao hơn lãi suất gửi tiết kiệm. Trong khi với TP chuyển đổi, do NĐT có thêm quyền được chuyển đổi TP thành CP có giá thấp hơn nên việc phát hành này sẽ có nhiều khả năng thành công, lãi suất của TP chuyển đổi cũng ở mức vừa phải theo mong muốn của DN.

Ông Hiển phân tích: Phát hành CP hay TP đều có mặt ưu và khuyết của nó. Nếu phát hành CP ở thời điểm này sẽ tạo nên áp lực nguồn cung lớn làm pha loãng CP của DN, khiến thu nhập trên mỗi CP (EPS) giảm xuống, NĐT ngán ngẩm. Còn nếu phát hành TP chuyển đổi sẽ làm giảm áp lực pha loãng EPS nhưng DN mang gánh nặng trả lãi. Dù vậy, phương án phát hành TP chuyển đổi vẫn được nhiều DN lựa chọn. Hiện đã có nhiều DN lên kế hoạch phát hành TP chuyển đổi như CTCP SX-TM may Sài Gòn (GMC), CTCP phát triển hạ tầng và BĐS Thái Bình Dương (PPI), CTCP Tập đoàn Hoa Sen (HSG), CTCP đầu tư hạ tầng kỹ thuật TP.HCM (CII)...

Minh bạch thông tin

Ông Lê Quang Hùng - Chủ tịch HĐQT CTCP SX-TM may Sài Gòn (GMC) - cho biết công ty đã nộp hồ sơ lên Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) để đăng ký phát hành TP chuyển đổi. Theo kế hoạch, TP chuyển đổi của GMC có thời hạn 3 năm với lãi suất cố định 12%/năm, NĐT được quy đổi TP theo tỷ lệ 30:30:40 (30% trong năm đầu tiên, 30% trong năm thứ 2, 40% trong năm cuối) với giá quy đổi là 15.000 đồng/CP.

Ông Hùng cho rằng phương án phát hành này sẽ thuận lợi hơn cho công ty vì trái tức được tính vào chi phí hoạt động và không làm pha loãng ngay EPS. Vốn tăng thêm sẽ tạo ra doanh thu và lợi nhuận đủ để đảm bảo cho EPS không bị giảm, nhất là việc chuyển đổi TP thành CP được chia ra theo một tỷ lệ nhất định qua từng năm chứ không thực hiện cùng lúc như phát hành thêm CP.

Tuy nhiên, cũng đã có trường hợp DN phát hành TP chuyển đổi bị cổ đông phản ứng như trường hợp của Tổng CTCP khoáng sản Na Rì Hamico (KSS). Theo thông báo, KSS sẽ chào bán TP chuyển đổi riêng lẻ cho tổ chức và cá nhân (không bán cho cổ đông); TP có kỳ hạn 2 năm và 80% sẽ được chuyển đổi thành CP với giá bằng mệnh giá (10.000 đồng/CP) vào ngày 4.1.2011; 20% còn lại được chuyển đổi vào ngày đáo hạn. Phương án này lập tức bị các cổ đông phản đối và KSS phải hủy để xây dựng lại phương án phát hành mới đảm bảo quyền lợi cho các cổ đông.

Ông Trương Duy Khiêm - Giám đốc Chi nhánh Ngô Lê Cát Công ty chứng khoán ACB - nhận định, dù DN muốn huy động vốn bằng CP hay TP thì phải xem xét kỹ phát hành cho cổ đông hay NĐT chiến lược? Giá CP được chuyển đổi là bao nhiêu? Việc chuyển đổi có bắt buộc hay không? "Quan trọng nhất là các cổ đông phải có được các thông tin minh bạch về phương án phát hành và mục đích sử dụng nguồn vốn thu được", ông Khiêm nói.

Theo Thanh nien

Tin tức liên quan

TP. HCM: Đầu tư 5.300 tỷ đồng xây dựng cầu Cần Giờ thay phà Bình Khánh (2017-04-13 06:25:20)
Đề xuất Tp.HCM có đặc khu kinh tế, được thuê đất 99 năm (2016-01-05 07:04:15)
Du lịch Cần Giờ – điểm hẹn lý tưởng cho ngày cuối tuần ở Sài Gòn (2016-01-01 09:20:06)
"Thị trường BĐS tiếp tục ấm dần, giá bán sẽ nhích lên" (2014-05-30 09:04:13)
Lịch sự kiện và tin vắn chứng khoán ngày 30/05 (2014-05-30 09:03:15)
Lịch sự kiện và tin vắn chứng khoán ngày 29/05 (2014-05-29 11:21:19)
Công ty chứng khoán nhận định thị trường ngày 29/5 (2014-05-29 09:27:07)
Chứng khoán Phố Wall đạt tăng trưởng lợi nhuận 175% nhờ rót tiền tự doanh đúng lúc (2014-04-14 10:05:08)
Nhiều doanh nghiệp hé lộ kết quả kinh doanh quý 1 (2014-04-14 10:04:18)
Lịch sự kiện và tin vắn chứng khoán ngày 08/04 (2014-04-08 08:21:18)

Thời gian
Sydney	Tokyo	Hà Nội	HongKong	LonDon	NewYork

Prices By NTGOLD
We Sell	We Buy
37.5g ABC Luong Bar
5,179.30	4,759.30
1oz ABC Bullion Cast Bar
4,292.30	3,892.30
100g ABC Bullion Bar
13,766.10	12,466.10
1kg ABC Bullion Silver
1,666.20	1,316.20