Đề phòng có bẫy tăng giá

(Công ty Cổ phần Chứng khoán VNDirect)

“Việc thị trường tăng nhẹ phiên 11/8 ít nhất cũng dừng tâm lý hoảng loạn của nhà đầu tư bởi 2 phiên giảm điểm mạnh liên tục trong hai ngày trước đó. Tuy nhiên, thanh khỏan thấp không cho thấy rõ xu thế hiện tại của thị trường. Theo VNDirect, phiên 12/8 sẽ có nhiều tính quyết định đến xu thế của thị trường.

Chúng tôi cho rằng, nhà đầu tư nên giữ trạng thái cổ phiếu tiền mặt ở mức thấp, tránh đua mua cổ phiếu đã tăng trần 1-2 phiên, đề phòng khả năng có bẫy tăng giá tại thời điểm này. Những mã nắm giữ nên là mã có định giá rẻ, với lợi nhuận và tăng trưởng tốt”.

Test các mức thấp trước khi tăng trở lại

(Công ty Cổ phần Chứng khoán Tp.HCM - HSC)

“Tâm lý của các nhà đầu tư đã ổn định hơn nhiều sau nhiều phiên bán ra hoảng loạn. Tuy nhiên, lợi suất trái phiếu tiếp tục tăng và bất chấp kêu gọi giảm lãi suất của Chính phủ (được đăng tải trên website của Ngân hàng Nhà nước hôm qua), chúng tôi vẫn nghi ngờ về khả năng lãi suất có thể tiếp tục giảm.

Trên thực tế, các ngân hàng có lẽ đã sẵn sàng hơn trong việc giảm lãi suất nếu không phải chịu nhiều áp lực như hiện nay. Và với động thái kêu gọi giảm lãi suất của Chính phủ, có lẽ Ngân hàng Nhà nước sẽ chịu áp lực nhằm giảm bớt gánh nặng đang đặt lên vai các ngân hàng. Tuy nhiên, bất chấp điều này, thị trường trái phiếu tiếp tục đi xuống và cơ hội để giảm lãi suất là hạn chế.

Theo HSC, việc thị trường bật nhẹ trở lại sau khi giảm mạnh với khối lượng giao dịch giảm không phải là dấu hiệu chắc chắn cho việc thị trường đã lập đáy. Mặc dù không hoàn toàn loại bỏ khả năng thị trường đã lập đáy, thì theo chúng tôi, phiên tăng ngày 11/8 là thiếu sức thuyết phục. Sau khi thị trường bật lại một chút so với mức thấp trong phiên trước đó vào cuối phiên, thì làn sóng săn hàng giá thấp ở tất cả các mã cổ phiếu thuộc các ngành đã được duy trì.

Trên thực tế, khối lượng giao dịch thấp thường đi kèm với việc lập đáy thị trường. Tuy nhiên, chúng tôi vẫn lo ngại do hôm nay, đợt phục hồi của thị trường đã không được duy trì và VN-Index đã đóng cửa gần như đi ngang. Chúng tôi cho rằng mặc dù thị trường đã xác lập vùng hỗ trợ tại khoảng 459 thì đáy hôm nay vẫn chưa được xác nhận.

Quan trọng hơn là áp lực giảm điểm xuất phát từ nguồn cung cổ phiếu lớn tới các thông báo bán ra cổ phiếu của các ngân hàng và việc giám sát chặt chẽ hơn hoạt động giao dịch của chính các công ty chứng khoán vẫn còn hiện hữu. Chúng tôi kỳ vọng sẽ có sự nới lỏng đối với Thông tư 13 nhưng cho tới nay vẫn chưa có động thái nào cho thấy điều này và có lẽ còn quá sớm để vui mừng.

Ít nhất, chúng tôi cho rằng thị trường sẽ tiếp tục test những mức thấp của hai phiên giao dịch vừa qua để chứng tỏ thị trường có thể đứng vững tại những mốc này trước khi tăng trở lại”.

Nên thận trọng đến khi có xu hướng rõ ràng

(Công ty Cổ phần Chứng khoán Bản Việt - BVSC)

“Phiên giao dịch ngày 11/8 cho thấy hai vấn đề quan trọng cần phải tiếp tục theo dõi trong những phiên sắp tới. Trước tiên là ngưỡng 458 điểm, ngưỡng rào chắn ngăn chặn thị trường giảm sâu hơn trong ngày giảm điểm thứ hai liên tiếp vừa qua. Mặc dù vẫn còn quá sớm để gọi đây là ngưỡng hỗ trợ nhưng dẫu sao cũng mang lại cho nhà đầu tư chút hy vọng hay ít nhất là cho họ một mốc để tham khảo bởi tâm lý không biết đâu là đáy luôn tác động xấu đến thị trường.

Thứ hai là diễn biến thanh khoản thị trường giảm mạnh. Trong phiên giao dịch trước đó (10/8), mặc dù là một phiên giảm điểm sâu nhưng gần 1.600 tỷ được giao dịch trong khi trong phiên giao dịch tăng điểm ngày 11/8  thì giá trị giao dịch chỉ đạt 1.100 tỷ. Điều này cho thấy dù tâm lý lo ngại của ngày hôm trước vẫn rất mạnh nhưng nhà đầu tư không còn tâm lý bán bằng mọi giá.

Tuy chưa hồi phục nhiều nhưng ít nhất trong lúc này, tình hình thị trường cho thấy số lượng nhà đầu tư có ý định bán cắt lỗ đã giảm. Vì thế, nhà đầu tư cần chú ý theo dõi cả mốc 458 điểm lẫn khối lượng giao dịch tại mốc này để kiểm chứng xem thị trường có giữ được khuynh hướng đảo chiều.

Chúng tôi vẫn giữ lập trường cho rằng thị trường còn đang dao động và nhà đầu tư nên thận trọng cho đến khi khuynh hướng đảo chiều của thị trường rõ ràng và chắc chắn hơn”.

Kỳ vọng vùng dao động 450 - 490

(Công ty Chứng khoán BIDV - BSC)

“Thị trường đã có sự hồi phục ngay từ đầu phiên giao dịch 11/8. Mặc dù lượng cung bán ra đã khiến các chỉ số quay đầu giảm điểm vào giữa phiên nhưng đà phục hồi vẫn được lấy lại ở cuối phiên. Phiên này, lượng cầu tiếp tục được cải thiện trong khi lượng cung đã giảm đi.

Khối lượng giao dịch phiên này giảm đi cho thấy tuy cầu cải thiện nhưng vẫn chủ yếu tập trung ở các vùng giá thấp trong khi lượng cung chuyển sang mặt bằng giá cao hơn. Lượng cung giảm đi dù sao cũng là một tín hiệu tốt cho thị trường vào lúc này.

Về mặt phân tích kỹ thuật, phiên tăng điểm nhẹ này chưa đủ để thay đổi xu thế giảm điểm hiện tại nhưng ít nhất nó cũng giúp cho tâm lý của giới đầu tư bớt bi quan. Có vẻ như thị trường đã hướng tới một mặt bằng giá mới. Chúng tôi kỳ vọng vùng 450 - 490 điểm sẽ là vùng dao động chính của VN-Index trong thời gian tới”.

Kỳ vọng sức cầu tiếp tục phục hồi

(Công ty Cổ phần Chứng khoán Sài Gòn - SSI)

“Những lo ngại về giải chấp đến ngày hôm nay đã được giải tỏa phần nào và có thể lực cung do giải chấp vào ngày mai sẽ giảm bớt. Trong những đợt điều chỉnh từ đầu năm, thị trường thường phải trải qua hơn 1 phiên giằng co rồi sau đó mới có thể tăng trở lại.

Thị trường trong những ngày tới có thể cũng sẽ diễn biến tương tự. Tuy nhiên, bất kỳ đợt lên điểm nào trong thời điểm hiện tại cũng khó kéo dài bởi chưa có nhiều thông tin hỗ trợ cho thị trường. Nhưng nếu nhìn dài hơn sang tháng 9, những kỳ vọng về kết quả kinh doanh quý 3 sẽ giữ cho thị trường khó giảm sâu nếu tiếp tục có 1 đợt điều chỉnh mới.

Về kỹ thuật, chỉ báo dòng tiền MFI tăng nhẹ và tiếp tục vận động đi ngang kể từ đầu tháng  phân kỳ với độ dốc lớn của chỉ số VN-Index. Stochastic Oscillator cho tín hiệu tích cực cắt lên trên đường tín hiệu và chỉ số sức mạnh RSI đã  đảo chiều trở lại sau khi rơi xuống mức thấp nhất trong vòng gần 18 tháng qua. Cây nến ngày hôm nay tạo nên mẫu hình đảo chiều tăng điểm Harami Cross, tương tự bên sàn HNX là mẫu hình đảo chiều Thrusting Candle.

Các chỉ báo kỹ thuật đều cho tín hiệu tích cực để thị trường tăng điểm hồi phục trở lại. Chúng tôi cho rằng các nhà đầu tư sẽ bình tĩnh hơn sau chuỗi 5 phiên giảm điểm liên tiếp và bị bán mạnh ở các vùng giá thấp. Nhiều khả năng sức cầu sẽ tiếp tục hồi phục mạnh hơn cho kỳ vọng tăng điểm vào hai phiên giao dịch cuối tuần”.

“Điểm tựa” để khẳng định xu hướng tăng

(Công ty Cổ phần Chứng khoán Sacombank - SBS)

“Lực cầu bắt đáy vào cuối phiên vẫn là nguyên nhân chính giúp VN-Index và HNX-Index đóng cửa tăng điểm trong phiên 11/8. Tuy nhiên, nguồn cung khá lớn vẫn tồn tại chiếm ưu thế trên thị trường và qua đó chưa làm thị trường tăng mạnh trong phiên hôm nay. Lực cầu vẫn chưa đủ mạnh vực dậy thị trường.

Tuy nhiên, có thể với 2 phiên giảm điểm mạnh, thị trường đang hình thành một đáy tâm lý mới khi khối lượng chuyển nhượng tăng mạnh.

Việc VN-Index bật lên tại ngưỡng hỗ trợ là tin tốt cho thị trường. Tuy nhiên, vẫn chưa có gì chứng tỏ nguồn cung đã dừng lại khi VN-Index chỉ tăng nhẹ trong phiên 11/8. Điều quan trọng nhất hiện tại vẫn là tâm lý các nhà đầu tư đối mặt trước các ám ảnh về BullTraps của thị trường.

Vì vậy, chúng tôi chờ đợi một nguồn cầu lớn hút hết nguồn cung của thị trường để nhìn thấy VN-Index bật lên mạnh hơn trong phiên 12/8 và khẳng định xu hướng tăng của thị trường”.

Tăng trong ngắn hạn

(Công ty Chứng khoán ACB - ACBS)

“Thị trường chứng khoán Việt Nam phiên giao dịch 11/8 đã bất ngờ quay đầu đi lên. Điểm tích cực chính là tâm lý của cả bên mua và bên bán đều được cải thiện, phía bên bán không còn tâm lý bán tháo bằng mọi giá, trong khi bên mua đã bắt đầu dò đáy thị trường.

Tuy nhiên, diễn biến đó chưa thể khẳng định thị trường đã tạo đáy do các 2 yếu tố cơ bản là tâm lý nhà đầu tư và nguồn lực hỗ trợ thị trường vẫn chưa được giải quyết.

Về yếu tố tâm lý nhà đầu tư, mặc dù cả bên mua và bán phiên đã tích cực hơn, nhưng động thái tham gia vẫn khá dè dặt, quan sát và chờ đợi. Thanh khoản sụt giảm cho thấy các nhà đầu tư vẫn nghi ngờ về khả năng tạo đáy của thị trường.

Về yếu tố nguồn lực hỗ trợ, thị trường đang bị Ngân hàng Nhà nước khống chế, theo quyết định 493/2005/QĐ-NHNN, năm 2010 là hạn chót để các ngân hàng thương mại thực hiện trích lập dự phòng chung, và theo ý kiến của ngân hàng thương mại thì tỷ lệ này là quá cao. Nếu quyết định 493 và thông tư 13 được thực hiện, các ngân hàng thương mại buộc phải rút bớt tiền từ lưu thông về, từ đó làm chậm quá trình giảm lãi suất và cơ hội bổ sung nguồn lực hỗ trợ thị trường chứng khoán càng khó khăn.

Diễn biến thị trường trong các phiên sắp tới, xu hướng tăng có thể chỉ diễn ra trong ngắn hạn do một số nhà đầu tư đứng ngoài thị trường trong thời gian qua sốt ruột bắt đáy khi thị trường giảm sâu. Tuy nhiên, xét về trung hạn, thị trường chưa thể quay đầu tăng mạnh khi không nhận được sự hỗ trợ từ các ngân hàng thương mại.

Các nhà đầu tư ngắn hạn nên chờ đợi thêm thông tin về việc Ngân hàng Nhà nước có đồng ý lùi thời gian áp dụng Quyết định 493 và Thông tư 13 hay không trước khi có quyết định tham gia vào thị trường bắt đáy”.

Nhà đầu tư lướt sóng nên đứng ngoài thị trường

(Công ty Cổ phần Chứng khoán FPT - FPTS)

“Thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn chịu ảnh hưởng chủ yếu từ yếu tố tâm lý của nhà đầu tư. Do đó, những biến động trên thị trường chứng khoán thế giới đêm 10/8 đã không có tác động nào tới quyết định mua bán tại thị trường chứng khoán Việt Nam.

Tâm lý bắt đáy đã khiến thị trường phục hồi trở lại sau nhiều phiên giảm mạnh liên tiếp. Tuy nhiên, sự lệch pha giữa bên mua và bên bán khiến cho thanh khoản sụt giảm trở lại sau hai phiên phục hồi. Theo đó, bên mua chỉ đặt mua ở giá thấp trong khi bên bán muốn bán ở giá cao hơn.

Theo FPTS, tâm lý của nhà đầu tư đã ổn định hơn nhưng chưa đủ cơ sở để tin tưởng vào sự phục hồi của thị trường. Chừng nào thanh khoản vẫn ở mức thấp thì việc thị trường bứt phá sẽ khó xảy ra.

Chúng tôi khuyến nghị nhà đầu tư lướt sóng nên đứng ngoài thị trường. Trong khi đó, nhóm nhà đầu tư dài hạn có thể tiếp tục giải ngân những mã có thanh khoản, chỉ số P/E nhỏ hơn 10 và không sử dụng đòn bẩy tài chính”.

Hạ tốc suy giảm nhờ lực bắt đáy

(Công ty Cổ phần Chứng khoán Đại Việt - DVSC)

“Thực tế cho thấy tâm lý thận trọng vẫn còn chi phối số đông nhà đầu tư trước những thông tin không mấy tích cực trong thời gian gần đây liên quan đến cung cầu của thị trường.

Chúng tôi nhận thấy việc giảm lãi suất có vẻ sẽ rất khó thực hiện trong những tháng còn lại của năm 2010. Bên cạnh đó, Thông tư 13 có hiệu lực từ ngày 1/10 buộc các ngân hàng thương mại phải tăng tỷ lệ an toàn vốn (CAR) từ 8% lên 9%. Theo đó, các ngân hàng chưa đủ 9% thì hoặc phải tăng vốn hoặc phải giảm giá trị tài sản có rủi ro. Điều này rõ ràng ảnh hưởng không tốt đến thị trường chứng khoán.

Việc giảm điểm nhiều phiên liên tục đã khiến nhiều cổ phiếu đã có mức giá rất hấp dẫn để đầu tư và điều này đã kích thích một bộ phân nhà đầu tư tham gia bắt đáy song vẫn còn khá sớm để cho rằng thị trường đã tạo đáy. Việc thị trường tăng nhẹ đi kèm với thanh khoản thấp báo hiệu thị trường đang ở trạng thái yếu, sức cầu vẫn chưa thể áp đảo được nguồn cung.

Hình mẫu Doji xuất hiện trên đồ thị kỹ thuật cho thấy thị trường đang ở trạng thái cân bằng hơn nhưng nhiều chỉ báo kỹ thuật khác vẫn ở trạng thái xấu và chưa cho thấy dấu hiệu thị trường sẽ đảo chiều. Chúng tôi cho rằng đà suy giảm của thị trường vẫn còn tiếp tục nhưng mức độ sẽ nhẹ hơn nhờ lực bắt đáy của nhà đầu tư”.

Sẽ gặp ngưỡng cản khi đi lên

(Công ty Cổ phần Chứng khoán Bảo Việt - BVSC)

“Thị trường đã đảo chiều khá bất ngờ trong phiên giao dịch sáng 11/8. Với tâm lý không ổn định của nhà đầu tư, diễn biến của VN-Index hiện là rất khó dự đoán. Sự hồi phục trong phiên giao dịch sáng 11/8 được hỗ trợ đáng kể bởi dòng tiền đầu cơ bắt đáy và lượng cung cổ phiếu có phẩn giảm so với các phiên trước.

Với diễn biến hiện tại, nhiều khả năng thị trường sẽ tiếp tục hồi phục trong 1-2 phiên tới nhưng trong quá trình đi lên, VN-Index sẽ gặp những ngưỡng cản nhất định do áp lực bán sẽ tăng dần qua từng phiên.

Ngoài ra, hiện thị trường khá khan hiếm thông tin hỗ trợ. Thông tin đang được các nhà đầu tư chờ mong nhất có lẽ là việc Ngân hàng Nhà nước sẽ gia hạn, chưa thực hiện ngay trong tháng 10 này Thông tư 13 về việc nâng tỷ lệ CAR của hệ thống ngân hàng từ 8% lên 9% cũng như khả năng Ngân hàng Nhà nước sẽ sớm giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc cho 1 số ngân hàng có lượng tín dụng lớn dành cho lĩnh vực xuất khẩu và nông nghiệp - nông thôn.

Tuy vậy, độ tin cậy của những thông tin này chưa được xác nhận nên nếu chính sách tiền tệ không có nhiều thay đổi, thị trường nhiều khả năng sẽ chưa thể bật mạnh ngay lại được.

Vì vậy, chúng tôi khuyến nghị nhà đầu tư ngắn hạn nên bình tâm và hạn chế bán ra trong thời điểm hiện tại. Việc cân bằng lại tỷ trọng cổ phiếu có thể được thực hiện trong những phiên thị trường hồi phục”.

Nên giải ngân vào các cổ phiếu đã giảm sâu

(Công ty Cổ phần Chứng khoán Âu Việt - AVSC)

“Hiện tại, trên các báo đã liên tiếp đăng bài về việc các ngân hàng xin lùi thời hạn thực hiện quy định mới về tỷ lệ an toàn vốn theo quy định tại Thông tư số 13/2010/TT-Ngân hàng Nhà nước. Nếu điều này được chấp thuận thì ít nhất tâm lý nhà đầu tư sẽ được cải thiện theo chiều hướng tích cực. Ngoài ra, áp lực bán cổ phiếu từ phía các ngân hàng nhằm nâng cao tỷ lệ vốn an toàn CAR cũng sẽ được giảm bớt.

Phiên tăng điểm ngày 11/8 chưa thể khẳng định các chỉ số VN-Index và HNX-Index đã tạo đáy sau một đợt giảm mạnh nhưng đã góp phần giảm bớt sự bi quan thái quá nhiều nhà đầu tư, đồng thời cũng le lói những dấu hiệu của một đợt phục hồi.

Theo AVSC, nhà đầu tư cầm tiền vẫn nên tiếp tục lựa chọn, giải ngân vào các mã cổ phiếu tiềm năng, cơ bản tốt, đã giảm sâu trong thời gian qua”.

Theo VnEconomy.