Quý II gây thất vọng

Những tưởng thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ có một đợt tăng trưởng mạnh mẽ trong Quý II khi ngay những ngày đầu tiên của Quý này, chỉ số VN-Index đã có một đợt tăng mạnh cùng với khối lượng giao dịch tăng đột biến (đạt đỉnh vào ngày 7/5/2010 với 105 triệu cổ phiếu được chuyển nhượng).

Nhưng không, sau vài lần thử ngưỡng cản tâm lý 550 điểm không thành, chỉ số VN-Index một lần nữa lại gây thất vọng cho các nhà đầu tư khi đảo chiều giảm mạnh. Nhóm cổ phiếu penny (nhóm cổ phiếu được nhà đầu tư quan tâm nhất vào thời điểm này) trở nên mất thanh khoản trong khi nhóm Blue chips dù chưa hề tăng trước đó cũng giảm điểm theo.

Theo đánh giá, trong đợt giảm điểm mạnh này, VN-Index bị tác động bởi 2 yếu tố. Yếu tố đầu tiên phải kể đến là việc sau vài lần thử ngưỡng 550 điểm không thành công do các yếu tố vĩ mô chưa đủ thuyết phục, để hỗ trợ thị trường tăng điểm thì việc đảo chiều đề bù lại phần tăng trước đó là phù hợp.

Tuy nhiên, chỉ số VN-Index lại giảm quá đà mà “thủ phạm” không gì khác chính là sự đi xuống của thị trường chứng khoán thế giới. Kết thúc quý II, VN-Index hồi phục nhẹ rồi đi ngang trong biên độ giao động hẹp là 495 - 515. Các cổ phiếu có mệnh giá thấp vẫn tiếp tục được nhà đầu tư quan tâm hơn cả trong giai đoạn này.

Quý III sẽ tăng trở lại

Như trên đã nói, đây là nhận định chung của nhiều chuyên gia chứng khoán như những dự báo về tăng trưởng GDP đang rất khả quan cộng với kết quả kinh doanh tương đối tốt của các doanh nghiệp niêm yết.

Trên thực tế, từ tháng 1 đến tháng 4/2010, chỉ số VN-Index đã thiết lập một kênh tăng trưởng nhẹ khá bền vững. Tuy nhiên, việc mất điểm sâu trong nửa đầu tháng 5 đã khiến chỉ số này rơi vào giai đoạn đi ngang trong một thời gian dài sau đó. Kênh xu thế tăng bị phá vỡ lập tức trở thành mức cản khiến VN-Index bị chặn trên tại khoảng 510 - 515 điểm.

Cơ hội phục hồi của VN-Index theo nhận định của các chuyên gia đang trở lại. Cùng với đó, việc VN-Index phá vỡ mô hình Đầu - Vai được thiết lập từ tháng 3/2009 cũng cho thấy sự hồi phục của thị trường đang diễn ra khá chắc chắn. Mặc dù vậy, kênh xu thế tăng được tạo lập trong quý I đang trở thành ngưỡng cản đáng kể tại 530 điểm sau khi VN-Index phá vỡ kênh này hồi giữa tháng 5. Dự kiến, mức kháng cự này sẽ còn đóng vai trò quan trọng trong đợt thử phản ứng của thị trường thời gian tới.

Một kịch bản tăng trưởng bền vững trong quý III với khoảng điểm giao động từ 485 - 580 điểm đang được khá nhiều người nghĩ tới trong thời điểm này. Xin được nhắc lại rằng, GDP quý II tăng trưởng tốt, dự kiến sẽ còn tăng mạnh hơn trong Quý III và Quý IV. Lãi suất cho vay đang có xu hướng giảm.

Kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp trong quý II tương đối khả quan. Thông tin về giao dịch ký quỹ và mua bán chứng khoán trong phiên sử dụng nhiều tài khoản được cho phép. Tổng hoà những động lực này thực sự là đòn bẩy cho VN-Index.

Đấy là chưa nói đến việc nhìn lại lịch sử giao dịch của thị trường chứng khoán Việt Nam thì hai tháng 8 và 9 luôn là thời điểm VN-Index tăng trưởng mạnh.