Trong một số báo cáo chiến lược đầu tư của các CTCK vừa đưa ra thị trường trong tháng 7, hầu hết, đều đang kỳ vọng vào yếu tố kết quả kinh doanh - được thể hiện trong báo cáo tài chính có soát xét 6 tháng đầu năm qua - của các DNNY

Tuy nhiên, đây có thực sự sẽ trở thành lực đỡ cho thị trường chứng khoán VN thoát khỏi xu hướng đi ngang?

Ông Phạm Minh Phương - Phó tổng giám đốc CTCK Tp Hồ Chí Minh (HSC) - trao đổi với phóng viên về vấn đề này:

Ngành khả quan 6 tháng: Gỗ, Cao su, Bất động sản, Thuỷ sản, Công nghệ

Thưa ông, ông nhận định như thế nào về kết quả báo cáo tài chính của các DNNY trong 6 tháng đầu năm 2010 sắp được công bố tới đây? Và theo ông, những nhóm ngành nào sẽ có con số kinh doanh khả quan?

Tôi đánh giá báo cáo tài chính 6 tháng đầu năm 2010 của các doanh nghiệp nhìn chung tương đối khả quan.

Theo số liệu chính thức trên cơ sở tính toán của HSC về tăng trưởng kinh tế (GDP) 6 tháng đầu năm, Việt Nam đạt 6,4%. Quý I/ 2010, tăng trưởng GDP 6,2%. Cả 6 tháng, với tốc độ đó, con số thể hiện sự sát gần với những thống kê và mục tiêu mà Chính phủ đề ra. Nửa năm sau, HSC tính toán thì mức tăng GDP dự kiến của Việt Nam sẽ từ 6,5% đến 6,8%.

Cộng với tình hình lãi suất hiện nay, khi Ngân hàng Nhà nước cố gắng hạ mặt bằng lãi suất xuống, và chương trình kích cầu từ năm trước còn để lại; là cơ sở để tôi tin tưởng báo cáo tài chính về hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp niêm yết, đứng đầu là sản xuất những mặt hàng xuất khẩu chủ yếu như cao su, gỗ, sẽ có kết quả khả quan; thứ hai là các công ty bất động sản.

Tuy nhiên, đối với lĩnh vực bất động sản, phải lưu ý chỉ những công ty hoạt động có kế hoạch, lộ trình, dự án cũng như cân bằng phân phối nguồn thu dự án qua các năm; đặc biệt là các công ty bất động sản có quỹ đất tập trung ở phía Bắc, bởi thời gian vừa rồi thị trường bất động sản ở phía Bắc rất sôi động; và một số doanh nghiệp có dự án bất động sản nằm ở khu vực phát triển về du lịch như Vũng Tàu.

Thứ ba, là các công ty về IT, về kinh doanh sản phẩm thông tin, xuất khẩu linh kiện điện tử, hoặc có thị trường xuất khẩu tốt như các công ty thủy sản… sẽ phục hồi kết quả sản xuất kinh doanh.

Lý do là thị trường thế giới đang trong quá trình phục hồi, mặc dù lộ trình phục hồi của thế giới phải có thời gian, nhưng châu Âu và Mỹ vẫn đang mở ra cho các doanh nghiệp Việt Nam nhiều cơ hội trong năm 2001.

Đặc biệt, với doanh nghiệp xuất khẩu, họ đang được hưởng lợi từ ưu đãi lãi suất ngân hàng hơn các doanh nghiệp khác.

Thưa ông, trên cơ sở nào ông có nhận định là các doanh nghiệp kinh doanh ngành hàng xuất khẩu linh kiện điện tử, và các doanh nghiệp xuất khẩu ngành gỗ sẽ có cơ hội phục hồi và có kết quả tốt, trong bối cảnh kinh tế thế giới vẫn đang “thắt lưng buộc bụng” và chỉ nhập khẩu những ngành hàng thiết yếu; cũng như, thị trường Mỹ đang triển khai rào cản thương mại thông qua đạo luật Lacey đối với doanh nghiệp gỗ?

Theo số liệu 6 tháng đầu năm, xuất khẩu linh kiện điện tử chính thức tăng khoảng 30% - 40%. Tuy nhiên, xuất khẩu linh điện tử của Việt Nam chủ yếu ở dạng hàng gia công, chất lượng vừa phải nên tôi nghĩ những công ty có thị trường tốt, ổn định như xuất qua các nước châu Á để doanh nghiệp bản địa sẽ sử dụng các linh kiện điện tử này làm phụ kiện sản xuất sản phẩm, thì không bị tác động lớn bởi cuộc khủng hoảng châu Âu đầu năm 2010.

Riêng với ngành gỗ, mặc dù gặp khó khăn bởi nguồn nguyên liệu, nhưng 5 tháng đầu năm 2010, xuất khẩu gỗ vẫn đạt 1,4 tỷ USD. Hiện nay, giá trị đơn hàng mà các DN xuất khẩu gỗ nhận được cho hết năm 2010 ước đạt khoảng 3 tỷ USD, cao hơn cả năm 2009. Đó là những tín hiệu cho thấy ngành gỗ đang vượt qua những thách thức.

Năm 2009, vật liệu xây dựng là nhóm ngành cổ phiếu tạo sóng dài nhất trên TTCK. Đầu năm 2010, vật liệu xây dựng vẫn là một trong những nhóm ngành được dự báo sẽ tiếp tục khởi sắc. Sau 6 tháng, dự báo này đã cho kết quả thế nào, thưa ông?

Về vật liệu xây dựng, chúng tôi thấy là các công ty sản xuất xi măng sẽ có kết quả khả quan 6 tháng đầu năm. Hiện nhu cầu về xi măng cũng như giá xi măng đang tăng lên. Với đà tăng trường kinh tế 6,4%, việc tiếp tục xây dựng những dự án phát triển hạ tầng, phát triển đô thị sẽ được thực hiện như kế hoạch.

Về những doanh nghiệp thép, thì hiện nay giá thép đang giảm mạnh. Kết quả quý II của các doanh nghiệp ngành thép sẽ phụ thuộc vào lượng hàng tồn kho và giá hàng tồn kho của từng doanh nghiệp.

Theo ông, tác động của kết quả sản xuất - kinh doanh, của các DN lên TTCKVN trong tháng 7 và cả quý III/2010, sẽ ở mức độ nào?

Xu hướng thị trường 6 tháng đầu năm 2010 không đi đúng theo dự kiến của một số nhà dự báo thị trường, và không tăng trưởng như hầu hết các dự báo. Tôi nghĩ là các báo cáo kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm của các doanh nghiệp cũng đã phản ánh tương đối nhiều vào thị trường, giá cả và chỉ số VN-Index.

Tuy nhiên, bên cạnh đó, diễn biến thị trường đi ngang khá lâu cũng cần phải xét ở các yếu tố: Thứ nhất, lượng cung hàng vào thị trường rất nhiều. Thứ hai, các diễn biến về vĩ mô và chính sách lãi suất.

Thứ ba, hiện nay các nhà đầu tư cá nhân gần như đang chi phối diễn biến giá cả cũng như giao dịch thị trường, các nhà đầu tư nước ngoài (NĐTNN) thì vẫn tích lũy những cổ phiếu tốt, mặc dù họ đi theo sau thị trường nhiều hơn.

Cộng cả ba yếu tố đó, có thể thấy khi các nhà đầu tư không nhìn vào các chỉ số cơ bản và những blue-chips, thì kết quả 6 tháng đầu năm 2010 của các doanh nghiệp sẽ không tác động nhiều tới thị trường.

6 tháng cuối năm: Chưa hết khó khăn!

Vậy ở những nhóm ngành được dự báo sẽ có kết quả khả quan, sẽ có thể tạo sóng trên thị trường?

Những yếu tố ảnh hưởng tới thị trường sắp tới sẽ là: Lượng cung cổ phiếu trên sàn, các yếu tố vĩ mô, đặc biệt là các chính sách của nhà nước và mức độ tham gia của các NĐTNN. Một số quỹ đầu tư vốn ngoại đang cố gắng huy động thêm để lập ra quỹ mới.

Tôi nghĩ rất là khó để dự báo VN-Index từ giờ đến cuối năm, căn cứ xu hướng thị trường đã đi ngang khá lâu và các chiến lược đầu tư cá nhân, tức là những nhà đầu tư chi phối thị trường hiện nay. Có khả năng thị trường cuối năm cũng khó có cơ hội tăng trưởng cao như dự đoán vào đầu năm.

Các nhóm ngành sẽ tạo sóng, theo tôi, vẫn tập trung vào những nhóm ngành có tài sản tiềm năng, có yếu tố gây đột biến. Vì vậy, có thể thấy đây là các công ty bất động sản, các công ty thương mại nhưng có quỹ đất lớn và có những dự án về BĐS, các công ty mỏ, khoáng sản...

Và một lưu ý là mặc dù thị trường hiện đang có khoảng 2/3 mức vốn hoá thuộc về các công ty trong ngành tài chính như ngân hàng, bảo hiểm, chứng khoán, nhưng 2010 là năm không thuận lợi lắm cho các công ty tài chính.

Chênh lệch mặt bằng lãi suất đầu ra đầu vào và áp lực tăng vốn lên 3.000 tỷ vào cuối năm nay của các ngân hàng cũng sẽ thu hút một lượng vốn lớn. Đó cũng là cơ sở khiến tôi cho rằng khả năng tăng trưởng của thị trường trong 6 tháng cuối năm sẽ khá hạn chế.

Là một doanh nghiệp niêm yết, lại là thành viên tham gia tạo lập thị trường, khi thị trường chứng khoán đi ngang trong 1 thời gian dài, kết quả kinh doanh của HSC có bị ảnh hưởng?

Với xu hướng thị trường đi ngang và giao dịch thị trường không như dự đoán ban đầu nên kết quả 6 tháng đầu năm của HSC cũng chậm so với kế hoạch. Chúng tôi vẫn đang tính toán số liệu chính thức về các mảng môi giới, tự doanh, tư vấn, đầu tư.

Trên cơ sở xác định 6 tháng cuối năm vẫn sẽ còn khó khăn, nên hiện HSC đã có những đối sách để có thể cập nhật, phù hợp với tình hình mới. Trong hoạt động tư vấn, môi giới, chúng tôi tăng cường tư vấn nhiều dự án hơn nữa.

Điều này cũng sẽ tích cực cho hoạt động môi giới và đầu tư. Ngay cả trong hoạt động môi giới, với thị trường đi ngang như thế này, nhà đầu tư giao dịch cầm chừng và không có người dẫn dắt, nên chúng tôi cũng tăng cường tư vấn, xác định mục tiêu cho khách hàng. Mặc dù khó khăn nhưng chúng tôi tin rằng 6 tháng cuối năm, kết quả kinh doanh của HSC sẽ còn khả quan hơn 6 tháng đầu năm.

Xin cảm ơn ông!