Như vậy, nhiều khả năng chỉ số này của cả nước khó vượt quá mức 0,7%, thấp hơn nhiều mức dự đoán xoay quanh 0,9 đến 1% như nhiều ý kiến trước đó.

Đây là thông tin tích cực cho TTCK trong trung hạn. Việc chỉ số CPI ở mức thấp hơn dự báo thể hiện khả năng kiểm soát giá khá tốt của Chính phủ.

Lạm phát được kiểm soát tốt đồng nghĩa với việc chính sách tiền tệ sẽ nới lỏng hơn để phục vụ mục tiêu tăng trưởng và đây là yếu tố tác động trực tiếp và tích cực đối với TTCK.

Thời điểm tích lũy

Tuy nhiên, xét về trung và dài hạn, các chỉ số chứng khoán đang được hỗ trợ mạnh mẽ từ sự ổn định của hệ thống tiền tệ.

Nguồn cung tiền có thể tiếp tục được nới lỏng ở mức hạn chế trên cơ sở đảm bảo sự phát triển vững chắc cho nền kinh tế, đáp ứng yêu cầu dung hòa giữa sự tăng trưởng của kinh tế cũng như kiềm chế các yếu tố lạm phát. Nhiều Công ty chứng khoán cho rằng, với những nhà đầu tư giá trị, đây chính là thời điểm hợp lý để tích luỹ cổ phiếu.

Nhưng với những nhà đầu ngắn hạn, cần theo dõi sát hơn sự thay đổi của khối lượng giao dịch. Nếu thị trường diễn biến giằng co với khối lượng giao dịch lớn nhưng các chỉ số giảm về cuối phiên, cho thấy dòng tiền đang tiếp tục tìm cách thoát ra.

Ngược lại, khi khối lượng tăng, hoặc lực mua áp đảo lực bán, các chỉ số tăng lên là dấu hiệu cho thấy dòng tiền đang luân chuyển trong thị trường, và tiếp tục đổ vào chuẩn bị cho một đợt hồi phục mới.

Mặt khác, ngưỡng hỗ trợ 500 điểm tỏ ra rất mạnh, khó có thể phá vỡ. Khi chỉ số VN-Index lùi về khoảng 505 - 510, nhà đầu tư có thể xem xét giải ngân dần. Theo Cty chứng khoán Artex, một cơn sóng mới có thể xuất hiện vào cuối tháng 3 hoặc đầu tháng 4/2010.

Nền tảng giá trị cổ phiếu

Một trong những yếu tố gây ra sự biến động của thị trường trong thời gian qua vẫn là những vấn đề về tâm lý, sự chưa chuyên nghiệp của nhà đầu tư VN. Sâu xa của vấn đề này bắt nguồn từ tâm lý "lướt sóng" vốn trở thành một "đặc trưng" của các nhà đầu tư cá nhân của VN.

Khi thị trường "có biến", những nhà "đầu cơ" nhanh chóng bán ra nhằm bảo toàn vốn và kỳ vọng một đợt mua vào ở mức giá thấp mới.

Tuy nhiên, nhìn chung, trường phái đầu tư giá trị đang dần hình thành và phát triển trong khu vực nhà đầu tư có tổ chức, cổ đông nội bộ và một bộ phận nhà đầu tư cá nhân. TTCK VN đã đi vào thế hoạt động ổn định hơn so với giai đoạn trước kia.

Theo VAFI (Hiệp hội các nhà đầu tư tài chính VN), "sẽ không có những "cơn sóng lớn " hoặc sẽ giảm hẳn việc đầu tư theo kiểu phi giá trị". Trong giai đoạn hiện nay, nếu có "lướt sóng" thành công thì nhà đầu tư cũng phải dựa vào danh mục đầu tư giá trị.

Theo kiến nghị của VAFI, nhà đầu tư cần tham gia các Đại hội cổ đông. Đây là cơ hội để nắm bắt nhiều thông tin về tình hình hoạt động của DN hơn cả, do đó sẽ có những lựa chọn cổ phiếu đầu tư tốt nhất.

Về tổng quan, xu hướng tăng điểm một cách ổn định sẽ được duy trì trong năm 2010. Tuy nhiên sự phân hoá giữa các cổ phiếu sẽ diễn ra mạnh mẽ hơn. Do đó, quyết định đầu tư cần dựa trên nền tảng phát triển của DN để đảm bảo cho sự an toàn của đồng vốn.

Khi lãi suất ngân hàng vẫn chưa trở lại ở mức bình thường thì những DN sử dụng nguồn vốn vay lớn vẫn tiềm ẩn nhiều rủi ro, nhà đầu tư nên thận trọng giải ngân.

Theo Công ty Chứng khoán Bảo Việt, trong năm 2010, các DN trong nhóm ngành vật liệu cơ bản sẽ tăng trưởng mạnh nhất khoảng 53%, tiếp sau đó là nhóm ngành bất động sản 37%, dịch vụ tài chính 36% so với năm 2009.

Nhóm tiếp theo là nhóm xây dựng và vật liệu tăng 28%; thực phẩm đồ uống 24%, ngành ngân hàng 21%.

Ngành dịch vụ công cộng dự báo sẽ giảm 2% so với năm 2009. Nhìn chung, tổng doanh thu 2010 sẽ tăng 22% và lợi nhuận 2010 của các DN sẽ tăng 15% so với năm 2009. Dự báo này của BVSC xây dựng đối với 60 DN có vốn hóa lớn nhất trong các ngành trên sàn HOSE.