Hiện tại, mức P/E bình quân toàn thị trường của các doanh nghiệp niêm yết tại sàn HoSE là 13.7 và sàn HNX là 10.

Mặc dù thị trường chứng khoán trong nước những ngày trước Tết diễn ra trong không khí ảm đạm và buồn tẻ nhưng theo các chuyên gia chứng khoán, thị trường sẽ khởi sắc trong năm Canh Dần.

Năm 2010 được đánh giá là năm tăng trưởng của nền kinh tế Việt Nam, cùng với sự phục hồi của nền kinh tế thế giới. Tuy nhiên, trước những quan ngại về lạm phát trong năm tới, chính sách tiền tệ sẽ thắt chặt hơn, do đó cũng sẽ ảnh hưởng ít nhiều tới thị trường chứng khoán. Dù vậy, theo nhận định chung của các chuyên gia, thị trường chứng khoán vẫn tăng trưởng trong năm nay dù không nhiều đột biến như năm vừa qua.

Vẫn còn hấp dẫn

Theo Công ty Chứng khoán Bản Việt (VCSC), hiện tại, mức P/E bình quân toàn thị trường của các doanh nghiệp niêm yết tại sàn HoSE là 13.7 và sàn HNX là 10. So với các chỉ số chứng khoán tại các nước trong khu vực cũng như tại 2 thị trường mới nổi là Pakistan và Sri-lanka thì P/E của Việt Nam đang thấp hơn khoảng từ 10% đến 40%.

Trong khi đó, Việt Nam là nước có tăng trưởng kinh tế cao trong nhiều năm liền, ngay cả trong năm 2009 thì mức tăng trưởng của Việt Nam cũng chỉ đứng sau Trung Quốc. Có rất nhiều yếu tố chi phối quyết định của các nhà đầu tư nước ngoài khi đầu tư vào một quốc gia, nhưng xét về cơ bản, nếu Việt Nam duy trì được đà tăng trưởng tốt và các chỉ số vĩ mô như lạm phát, tỉ giá, cán cân thanh toán ở mức ổn định thì khả năng thu hút thêm dòng vốn đầu tư từ nước ngoài vào thị trường chứng khoán trong thời gian tới là hoàn toàn khả thi.

Các chuyên gia phân tích của Công ty Chứng khoán Sacombank, nhận định bước sang năm 2010, các công cụ tài chính hỗ trợ đầu tư chứng khoán sẽ tiếp tục được các công ty chứng khoán lớn cung cấp cho các nhà đầu tư. Việc các công ty chứng khoán cung cấp các đòn bẩy tài chính trở lại sẽ làm cho tính thanh khoản của thị trường được nâng lên. Một thuận lợi nữa cho thị trường chứng khoán là việc Bộ Tài chính sẽ cho phép giao dịch ký quỹ và rút ngắn thời gian thanh toán bù trừ từ T+4 xuống còn T+2. Thời gian thanh toán được rút ngắn đồng nghĩa với việc dòng tiền được quay vòng nhiều lần hơn hay thanh khoản sẽ được cải thiện.

Với cùng quan điểm này, Công ty Chứng khoán Tân Việt, cho rằng việc Chính phủ tiếp tục tung ra gói kích cầu thứ 2 với mức hỗ trợ lãi suất 2% cho vay trung và dài hạn được áp dụng từ 1/1, tỷ giá hối đoái giữ nguyên ở mức 19,641 VND/USD sẽ giúp các ngành xuất khẩu thủy sản, cao su tự nhiên, may mặc, đồ gỗ tăng trưởng tốt hơn 2009. Các ngành này chiếm tỷ trọng không nhỏ trên thị trường nên họat động của ngành cũng sẽ tác động nhất định đến thị trường 2010. Bên cạnh đó, nhà đầu tư đang kỳ vọng về việc quy chế giao dịch sẽ được thay đổi trong năm tới. Hiện Ủy ban Chứng khoán Nhà nước đang trong lộ trình cho phép nhà đầu tư giao dịch trong thời gian T+2, giao dịch ký quỹ, cùng với việc sàn HNX được giao dịch thông sàn từ 8/2 sẽ giúp làm tăng tính thanh khoản trên thị trường.

Kịch bản cho VN-Index

Theo nhận định của VCSC, cho cả năm 2010, VN-Index sẽ đạt mức 650 điểm, tương đương tốc độ tăng 30% so với cuối năm 2009. Nhận định này dựa trên 2 cơ sở. Thứ nhất, tốc độ tăng trưởng lợi nhuận bình quân của doanh nghiệp trong năm 2009 khoảng 14% - 17% sẽ là động lực giúp thị trường tăng trưởng. Thứ hai, thay đổi về mức ngại rủi ro của nhà đầu tư sẽ giúp VN-Index có thể đạt mức P/E cao hơn so với năm 2009. Nói cách khác, khi những rủi ro về biến động vĩ mô giảm xuống, nhà đầu tư có thể chấp nhận trả một mức giá cao hơn cho cổ phiếu mà mình sở hữu.

Với mức độ lạc quan hơn, Giám đốc phát triển kinh doanh của Công ty Chứng khoán Đông Á Lawrence Wolfe, dự báo VN-Index có thể phá mốc 700 và tiến tới mốc 750 điểm hoặc hơn nữa trong năm 2010. Trong khi đó, bộ phận phân tích của Công ty Chứng khoán Âu Việt, cho rằng nữa cuối quý I và có thể sang quý II là thời kỳ điều chỉnh tăng lãi suất đi kèm với chính sách tài khóa thắt chặc. Do đó, đây là thời kỳ không thuận lợi cho thị trường chứng khoán. Nữa cuối năm 2010 sẽ là giai đoạn thuận lợi hơn cho thị trường chứng khoán khi chính sách tiền tệ sẽ linh hoạt hơn. Sẽ có ba kịch bản cho VN-Index trong năm 2010. Kịch bản bi quan là 600 điểm (xác suất 25%), phổ biến là 700 điểm (xác suất 50%), lạc quan hơn là 800 điểm (xác suất 25%).

Theo Kim Giang

Báo Đất Việt

• TP. HCM: Đầu tư 5.300 tỷ đồng xây dựng cầu Cần Giờ thay phà Bình Khánh   (2017-04-13 06:25:20)
• Đề xuất Tp.HCM có đặc khu kinh tế, được thuê đất 99 năm   (2016-01-05 07:04:15)
• Du lịch Cần Giờ – điểm hẹn lý tưởng cho ngày cuối tuần ở Sài Gòn   (2016-01-01 09:20:06)
• "Thị trường BĐS tiếp tục ấm dần, giá bán sẽ nhích lên"   (2014-05-30 09:04:13)
• Lịch sự kiện và tin vắn chứng khoán ngày 30/05   (2014-05-30 09:03:15)
• Lịch sự kiện và tin vắn chứng khoán ngày 29/05   (2014-05-29 11:21:19)
• Công ty chứng khoán nhận định thị trường ngày 29/5   (2014-05-29 09:27:07)
• Chứng khoán Phố Wall đạt tăng trưởng lợi nhuận 175% nhờ rót tiền tự doanh đúng lúc   (2014-04-14 10:05:08)
• Nhiều doanh nghiệp hé lộ kết quả kinh doanh quý 1   (2014-04-14 10:04:18)
• Lịch sự kiện và tin vắn chứng khoán ngày 08/04   (2014-04-08 08:21:18)