TTCK Việt Nam: Thận trọng trong các quyết định bán

Không như kỳ vọng của chúng tôi, thị trường chứng khoán Việt Nam tiếp tục chứng kiến một phiên giảm điểm khá trên cả hai sàn giao dịch vào ngày hôm nay.

Khối lượng giao dịch tăng lên so với phiên ngày hôm qua. Khối ngoại quay trở lại mua ròng trên cả hai sàn HOSE và HNX về khối lượng. Lượng mua ròng tập trung vào các mã như SSI, ITC, ITA, CTG, VSH, VCG, PVX, KLS, BVS, SCR... và lượng bán ròng tập trung vào các mã như GDM, VIC, PVF, VCB, PVD, APS, VND, HBS, OCH…

Giá xăng đã điều chỉnh tăng 17% trong ngày hôm nay và đưa giá xăng lên mức 19.300 đồng vượt kỷ lục của năm 2008 (Ngày 14/08/2008 giá xăng đã điều chỉnh tăng 30% và lên mức 19.000 đồng). Giá xăng tăng khiến cho lạm phát tăng cao và tâm lý nhà đầu tư cảm giác bất an. Năm 2008, thị trường cũng ở trong trạng thái tương tự với các chính sách thắt chặt tiền tệ và đợt điều chỉnh giá xăng tăng lên 30% cũng dã khiến nhà đầu tư cảm giác bất an với các lệnh được đưa ra. Sau đó 2 tuần thì chỉ số VN-Index tăng từ 476 lên 575 điểm. Như vậy mối tương quan giữa việc tăng giá xăng và thị trường chứng khoán không phải là 1:1 mặc dù tại thời điểm đó giá dầu đạt mốc cao kỷ lục 147$ và nhiều nhà kinh tế coi rằng đó là mốc giá dầu vượt mức chịu đựng của các nền kinh tế. Dựa vào các thống kê giữa giá dầu thô và diễn biến của thị trường chứng khoán Mỹ, mức độ tương quan cũng không thật rõ ràng. Có giai đoạn thị trường chứng khoán Mỹ giảm giá theo đà tăng của giá dầu nhưng cũng có giai đoạn lại tăng giá. Thậm chí thời kỳ khủng hoảng giá dầu những năm 80 có thời kỳ chỉ số chứng khoán Mỹ còn tăng giá khá mạnh. Về cơ bản, việc tăng giá xăng dầu sẽ khiến các ngành đánh bắt thủy sản, khai thác vật liệu xây dựng, hóa chất, cao su, vận tải đường bộ và vận tải thủy chịu tác động nhiều nhất.

Giá vàng vẫn xoay quanh mốc 38 triệu đồng/1 lượng trong khi giá đô la Mỹ vẫn khá ổn định.

Theo Thủ tướng Nguyễn Tấn Dũng, ngay sau Hội nghị trực tuyến với 63 địa phương triển khai Nghị quyết của Chính phủ về những giải pháp chủ yếu tập trung kiềm chế lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mô, bảo đảm an sinh xã hội., dứt khoát các Tập đoàn kinh tế, các Tổng công ty nhà nước phải bán tất cả các ngoại tệ có được cho ngân hàng, khi có nhu cầu, các ngân hàng phải đảm bảo bán cho doanh nghiệp theo đúng giá quy định. Chúng tôi hy vọng tỷ giá hối đoái sẽ ổn định. Nhưng bên cạnh đó phải chú ý tới giá vàng bởi tỷ giá hối đoái có biến động khá thuận chiều với giá vàng trong thời gian vừa qua.

Có lẽ trong thời gian sắp tới, chính phủ sẽ cho mở lại sàn giao dịch vàng nhưng dưới sự quản lý của NHNN chứ không phải là sàn vàng như thời kỳ ACB thành lập (Tất nhiên đây chỉ là một phỏng đoán của chúng tôi). Trong giai đoạn tới, có khả năng NHNN sẽ nâng lãi suất cơ bản hoặc tỷ lệ dự trữ bắt buộc lên. Nếu làm như vậy, có thể thấy chính phủ đang thực hiện các biện pháp mang tính thị trường để ổn định kinh tế vĩ mô. Và điều này hàm ý rằng cần có thời gian để những biện pháp này phát huy tác dụng.

Lợi nhuận của các doanh nghiệp tập trung vào 6 tháng cuối năm và nếu chính sách hiện tại phát huy hiệu quả thì lãi suất sẽ giảm xuống và các doanh nghiệp có thể có mức tăng trưởng lợi nhuận hợp lý.

Ngoài ra, cũng có thể thấy rằng với chính sách tiền tệ thắt chặt, các doanh nghiệp có thể sẽ bớt phụ thuộc vào vốn vay của ngân hàng mà thông qua các kênh huy động khác để tìm vốn kinh doanh. Chẳng hạn phát hành cổ phiếu hoặc trái phiếu. Tất nhiên, điều này đòi hỏi các doanh nghiệp phải nâng cao tính minh bạch của quản trị công ty.

Với thông tin tiêu cực, các nhà đầu tư đã tăng cường bán vào đầu ngày giao dịch đẩy nhiều cổ phiếu về mức giá sàn nhưng lực cầu đã quay trở lại khiến nhiều cổ phiếu trở về mức giá tham chiếu, giảm nhẹ hoặc xanh. Như vậy, sức cầu vẫn hấp thụ khá tốt lượng cung bán bằng mọi giá.

Mặc dù VN-Index hôm nay xuống thấp hơn mốc 470 điểm nhưng đa số các mã trên sàn không thiết lập mốc đáy mới ngoại trừ ba cổ phiếu vốn hóa lớn là BVH, MSN, PVF. Diễn biến của thị trường cũng khá tích cực khi nhóm cổ phiếu đầu cơ như ITA, REE, VCG đóng cửa trong ngày ở mức giá xanh. Bên cạnh đó thì những cổ phiếu như HDO, CII, FDC là những cổ phiếu phá đỉnh và đã có tới 3 phiên tăng giá liên tiếp trong thời gian qua.

Điểm tích cực nữa là sàn HNX vẫn giao dịch quanh vùng giá hỗ trợ 95 điểm và hầu hết nhóm cổ phiếu đầu cơ đang tạo thành mẫu hình đảo giao dịch với khối lượng giao dịch đang tăng lên ở mức khá. Điều này hàm ý rằng bên đánh xuống đã rất nỗ lực với sự hỗ trợ của rất nhiều thông tin tiêu cực nhưng những cổ phiếu này không tìm mức giá thấp hơn. Những đợt tăng giá ở giai đoạn tháng 8/2010 hay tháng 11/2010 điều có những tín hiệu tương tự như vậy. Trên đồ thị phân tích kỹ thuật, HNX-Index cho thấy chỉ báo tâm lý đang ở trạng thái cực kỳ bi quan của giới đầu tư. HNX-Index cũng đang tiềm ẩn thiết lập một phân kỳ dương với đường RSI(14) và mẫu hình nến đang tạo các đảo quanh vùng hỗ trợ mạnh. Thống kê trong quá khứ, thị trường nếu xuất hiện các tín hiệu tương tự thường tăng tối thiểu đủ một chu kỳ T+4 và cũng thường tăng khá mạnh và bất ngờ. Do vậy, chúng tôi cho rằng các nhà đầu tư nên thận trọng trong các quyết định bán cổ phiếu vào lúc này.

Đồ thị chỉ số VN-Index

Giá vàng

Giá vàng vẫn tiếp tục tăng giá và đang tiến vào vùng kháng cự màu hồng trên đồ thị. Đây là vùng giá mà trước kia giá vàng đã 3 lần điều chỉnh rất mạnh. Vàng vẫn đóng vai trò là kênh trú ấn an toàn khi thế giới chứng kiến những bất ổn chính trị tại Trung Đông và Bắc Phi. Điểm khác biệt trong lần tăng giá lần này là ETF liên tục sụt giảm trong khi đó các quỹ giữ vàng lớn như SPDR liên tục bán ra cổ phiếu. Khối lượng giao dịch trong đợt tăng giá vàng lần này cũng khá thấp chứng tỏ bên mua có lẽ chủ yếu từ những nhà đầu tư nhỏ. Về triển vọng kỹ thuật, giá vàng vẫn chưa xuất hiện một tín hiệu cảnh báo sự đảo chiều tăng giá rõ ràng nào trong khi tình hình chính trị tại Trung Đông và Bắc Phi vẫn rất bất ổn. Nhưng như đã chia sẻ, với việc giá vàng đang nằm trong vùng kháng cự mạnh nhưng đây là lần thứ 4 giá vàng tiến tới vùng kháng cự này nên chúng tôi không có khuyến nghị mua hay bán gì vàng. Một quyết định mua có lẽ chỉ thích hợp khi giá vàng vượt mốc kháng cự và kiểm tra thành công. Trong trường hợp ngược lại, hãy chờ các tín hiệu rõ ràng trước khi thực hiện các lệnh bán. Một chi tiết đáng lưu ý là giá vàng đang tiềm ẩn mẫu hình phân kỳ âm và chỉ báo Stochastic đang cho tín hiệu bán vào lúc này. Do vậy, việc mua vào là hết sức thận trọng. Hỗ trợ của giá vàng hiện tại là đường xu hướng tăng giá màu xanh mà bây giờ là mốc 1.393$.

Đồ thị chỉ số giá vàng

TTCK Mỹ

Thị trường chứng khoán Mỹ tiếp tục có một phiên giảm điểm mạnh và chỉ số S&P 500 và đây là phiên giảm điểm ngày thứ 2 liên tiếp. Mùa công báo kết quả kinh doanh kết thúc và thị trường bắt đầu với sự sợ hãi về tình hình bất ổn ở Trung Đông khiến giá dầu tăng cao làm tăng sợ hãi về nỗi lo lạm phát. Nhóm cổ phiếu ngành công nghệ là nhóm giảm điểm mạnh nhất trong hai phiên giao dịch vừa qua. Điều này có lẽ bắt nguồn từ việc trong thời gian vừa qua, nhóm cổ phiếu công nghệ đã tăng giá rất mạnh. Đặc biệt có những cổ phiếu tăng giá gấp 2 hoặc gấp 4 lần kề từ ngày lễ tạ ơn tới nay. Do vậy, cường độ bán tập trung mạnh nhất vào nhóm này.

Khối lượng giao dịch tăng khá so với phiên giao dịch ngày hôm trước. Với phiên giảm điểm ngày hôm qua, chỉ số S&P 500 đang tiến gần tới đường hỗ trợ số (1) và số (2) trên đồ thị với mốc hỗ trợ là 1.300 điểm. Nói chung, trong hai phiên vừa qua không có gì đáng ngạc nhiên bởi giai đoạn vừa qua thị trường đã tăng giá rất mạnh và chuỗi tăng giá rất dài.

Câu hỏi đặt ra là với hai phiên bán mạnh vừa qua, thị trường sẽ chính thức bước vào sự điều chỉnh, hai ngày chưa tạo ra xu hướng khi mà chỉ số S&P 500 vẫn chưa phá vỡ ngưỡng hỗ trợ của mình. Do vậy, việc bán khống trước khi chưa có tín hiệu rõ ràng vẫn là một sự mạo hiểm. Nếu thị trường vẫn bị bán trong vài phiên giao dịch nữa và tạo thành các mức thấp hơn, một sự điều chỉnh lớn hơn sẽ bắt đầu. Thông thường sẽ từ 10% tới 15% kể từ mốc đỉnh. Phiên giao dịch tối nay, khả năng bị bán mạnh là khó xảy ra, do vậy, việc bán khống có lẽ cần phải cân nhắc thật kỹ. Mốc hỗ trợ là mốc 1.300 điểm.

Đồ thị chỉ số S&P 500

Năm của cổ phiếu Bluechips và năng lượng ???

Tài sản nào sinh lời lớn nhất trong tuần qua ???

Lưu ý của CafeF: Các phân tích trên chỉ mang tính tham khảo.Không phải các khuyến nghị mua/bán.